投资者情绪对股票市场动量效应的影响研究

投资者情绪对股票市场动量效应的影响研究

2020-12-30468 views

论文摘要大量学者研究指出,我国股票市场中存在大量的“非理性反应”,如动量效应或者反转效应。通过对实际的股票市场进行研究,发现其并不能满足传统金融理论的基本假设,因此,学者们提出从行为金融理论的角度对股票市场的动量效应等非理性行为进行研究。而投资者情绪作为反映投资者心理的重要因素,是行为金融理论研究的主要方向,并且大量学者的研究表明投资者情绪会对股票市场产生影响。因而系统深入地研究投资者情绪对股票市...

信息质量、投资者信息解释能力与市场效率研究

信息质量、投资者信息解释能力与市场效率研究

2020-12-17699 views

论文摘要信息、投资者、市场效率及其三者之间关系是资本市场的重要研究领域,信息质量影响投资者的信息解释能力,从而影响市场效率。本文基于投资者信息解释能力模型、价格变动模型、以及交易量模型,尝试从不同的视角探讨在高质量的信息下,分析投资者的信息解释能力对市场效率中的价格发现机制、价格信息量、交易量的影响。研究发现:(1)专业投资者和非专业投资者对公司价值的预期值与他们可获得的信息—公开信息、私人信息(...

关于中国银行间债券市场流动性问题的思考

关于中国银行间债券市场流动性问题的思考

2020-12-13998 views

论文摘要关于流动性,西方学者基于不同市场提出了许多概念,但并不是每个概念都适用于我国银行间债券市场,基于对以往文献的回顾,笔者采用国际清算银行给出的定义:市场流动性是指市场的参与者能够迅速进行大量金融交易,并且不会导致资金资产价格发生显著波动。国内学者刘遨将流动性的内涵归纳为:交易时间(速度)、交易成本(价格)、交易数量、弹性。关于流动性的相关理论有:利率期限结构理论,交易成本理论,流动性溢价理论...

期货市场过度自信分析模型的构建及实证研究

期货市场过度自信分析模型的构建及实证研究

2020-12-11410 views

论文摘要过度自信是人类认知偏差中一种典型的心理现象,过度自信使得投资者过分相信自己的分析判断能力,因此对市场的反应并不完全理性。本文为了探寻期货市场上过度自信与交易量之间的影响关系,做了如下研究:首先归纳整理了有关过度自信和交易量的研究文献,发现已有文献对过度自信的研究大都集中股票市场上,且有关过度自信的评判标准未得到统一共识。指出了用行为金融理论创新研究期货市场上过度自信交易的意义。其次分析了当...

深圳股市量价关系的实证分析

深圳股市量价关系的实证分析

2020-12-07194 views

论文摘要在过去十多年的时间内,我国股票市场的发展为国民经济的发展做出了巨大的贡献,成为我国社会资源配置的重要场所。但随着我国股票市场不断向前发展,也面临着许多新的疑难问题。因此有必要结合当前我国资本市场发展面临的状况,对我国股票市场的运行机理作一分析,以便更好的推进我国证券市场健康发展。股票市场运行的两个重要的基本指标就是:股票价格与交易量,通过对量价关系的研究可以推断市场中信息的传递和演化,揭示...

价量关系在GARCH类模型中的应用及实证分析

价量关系在GARCH类模型中的应用及实证分析

2020-12-06807 views

论文摘要华尔街有一句名言:价行量为先。简简单单一句话形象地突出了交易量的重要作用,而名言中揭示的交易量和价格之间的关系(简称价量关系)也奠定了技术分析方法在现代证券投资技术中的地位。股票市场交易量与价格波动性之间的关系,长期以来一直是金融领域的一个重要话题。因为量价关系不但是了解金融市场微观结构的一个重要途径,也是研究套利机会或者说市场有效性的重要手段。交易量作为一种信息代理指标,传达着一种价格信...

上市公司银行借款协议公布的市场反应研究

上市公司银行借款协议公布的市场反应研究

2020-12-03803 views

论文摘要公司的发展离不开融资,向银行借款是公司主要的债务融资方式之一。公司的借款行为不仅影响到生产经营的各个方面,还与公司治理有着紧密联系,并最终会对公司价值产生重要影响。对上市公司而言,其借款行为对公司价值的影响将直接反映为股价的波动。首先,论文选取2000—2005年间我国沪深两市上市公司公布的银行借款协议为样本,运用事件研究法对上市公司银行借款协议的公布所引起的交易量和股价异常波动进行了实证...

中国股市波动性与交易量相关关系的实证研究

中国股市波动性与交易量相关关系的实证研究

2020-12-01885 views

论文摘要传统的金融理论,如投资组合理论、资产定价的CAPM理论、基于资产价格变化规律的B-S期权定价理论、APT理论等,只注重金融资产定价研究。随着金融市场微观结构理论的发展,一个被忽视的因素——交易量被提了出来。其实在实践界,量价结合已是人们作技术分析时所遵循的准则之一,但在理论界交易量所蕴含的信息还没有被完全揭示出来。文章以沪深股票市场为研究对象,以实证分析为主要方法,结合规范分析,从交易量的...

我国商品期货交易量与价格波动性之间关系的实证研究

我国商品期货交易量与价格波动性之间关系的实证研究

2020-11-30927 views

论文摘要价量关系在资本市场有着广泛的应用,金融产品的波动性与交易量之间的关系一直以来都是金融市场研究的热点问题。我国股指期货推出在即,指数期货的上市对于我国资本市场也将产生重要的影响,因此国内外很多学者都对其做了深入的研究,从股指期货推出对现货市场的影响到股指期货内部结构、运行特征、风险控制以及市场监管等很多方面都做了较多的分析。但由于我国期货市场是新兴市场,金融指数产品还没有正式上市,目前国内学...

基于交易量的中国股市短期动量与反转策略研究

基于交易量的中国股市短期动量与反转策略研究

2020-11-30533 views

论文摘要从上世纪八十年代起,大量的实证研究表明,在全球各成熟或新兴证券市场,股票收益存在某种可以预测的模式,这些现象因为与传统金融理论,尤其是与有效市场假说相背离而被称为市场异象。行为金融理论正是抓住了这一契机而在学术界逐渐盛行起来的。股票价格动量与反转效应作为典型的市场异象,日益受到投资者的关注,同时交易量作为影响价格变动的重要因素,与证券价格之间存在着紧密的关系。所以本论文将上述两方面结合起来...

权证到期对标的股票的影响性分析

权证到期对标的股票的影响性分析

2020-11-30710 views

论文摘要我国权证市场真正起步于2005年始的股权分置改革,因此对我国权证的实证研究较少,本文实证检验我国权证的到期是否对相应股票的交易量、收益率、波动率产生了所谓的到期效应具有一定的开创性。本文利用我国权证化股票的市场数据,以权证行权前较长的一段时间为正常时段,以权证行权周及行权前一周为观察期,通过曼-惠特尼U检验、Chou断点检验等方法检验了权证到期事件,发现:海尔股票、原水股票的交易量、波动率...

证券投资基金的信息解释能力对市场价格和交易量的影响

证券投资基金的信息解释能力对市场价格和交易量的影响

2020-11-30241 views

论文摘要发展证券投资基金是我国资本市场的基本发展战略,我国证券投资基金对股票市场价格发现机制的影响是否起到稳定市场的作用,是本文研究的目的所在。本文首先基于对投资者精明度内涵的新认识—信息解释能力理论,分别构建投资者的信息解释精度影响市场价格和交易量的模型,尝试从不同视角探讨投资者信息解释能力对股票价格和交易量的影响。研究发现:(1)投资者的信息解释能力越强,解释信息的精确度越高,对公司的价值期望...

市场微观结构理论视角下的中国股市波动特征研究

市场微观结构理论视角下的中国股市波动特征研究

2020-11-29886 views

论文摘要对股市波动性的特征进行系统深入的理论分析与应用研究是金融学的一个重要研究领域。中国股票市场作为新兴市场,与国外成熟的资本市场相比有其独特的波动特征,表现出更高的复杂性和不可预测性,股票价格波动频率高、波动的幅度大,因此,对中国股票市场的波动进行研究具有重要的理论意义和实际意义。当前,对中国股票市场的波动性研究已取得了相当的成果,但是,这些成果主要集中在股票波动的基本面、技术面、市场面上,从...

可计算的投资组合模型与优化方法研究

可计算的投资组合模型与优化方法研究

2020-11-22187 views

论文摘要1952年,美国经济学家Harry M. Markowitz提出了均值-方差投资组合理论,奠定了投资定量化研究的基础。经过五十多年的发展,该理论已经成为现代投资组合理论的核心,推动了金融数学理论的研究和金融工程技术的发展,并为投资者选择最优投资策略提供了有益的指导。投资者面临的主要问题是如何将财富在多种资产中进行最优配置,以实现风险最小化或收益最大化。要达到这一点,必须采用先进的计算技术和...

混合分布假说在我国股票市场的实证检验

混合分布假说在我国股票市场的实证检验

2020-11-22568 views

论文摘要传统的金融理论如投资组合理论、资本资产定价模型和期权定价公式,都假设股票市场的收益率服从正态分布,并且同方差。但国内外众多学者通过实证检验得到的却是另外一种结果,即股票市场的收益率服从一种“尖峰厚尾”的近似对称分布,并且方差具有时变性。对于这种与传统理论假设不同的实证结果,国外有学者提出一些理论假说来进行解释,其中具有代表性的就是Clark(1973) 提出来的混合分布假说。本文使用199...

中国证券市场最小报价单位调整的效应分析

中国证券市场最小报价单位调整的效应分析

2020-11-15524 views

论文题目: 中国证券市场最小报价单位调整的效应分析论文类型: 硕士论文论文专业: 金融学导师: 史永东关键词: 最小报价单位,买卖价差,交易深度,交易量文献来源: 东北财经大学发表年度: 2005论文摘要: 2003年3月3日,沪深证券交易所下调封闭式基金交易的最小报价单位(Tick Size),由原来的0.01元调整为0.001元。自此,普通股A股和基金在同一个交易市场中采用了不同的价格申报制度...

对我国期货市场收益与收益波动的实证研究

对我国期货市场收益与收益波动的实证研究

2020-11-15171 views

论文题目: 对我国期货市场收益与收益波动的实证研究论文类型: 硕士论文论文专业: 数量经济学作者: 王力导师: 王雪标关键词: 期货市场,期货收益,期货收益波动,持仓量,交易量,期货市场日指数,条件异方差文献来源: 东北财经大学发表年度: 2005论文摘要: 由于我国期货市场不是很成熟,我用已有的模型对中国及国外的期货市场的收益,收益波动进行了详细的实证检验,通过与国外期货市场的比较看出我国期货市...

基于量价分析的中国股票市场价格行为研究

基于量价分析的中国股票市场价格行为研究

2020-11-15314 views

论文题目: 基于量价分析的中国股票市场价格行为研究论文类型: 博士论文论文专业: 数量经济学作者: 周观君导师: 郝梅瑞关键词: 股票市场,价格,交易量,有效市场假说文献来源: 首都经济贸易大学发表年度: 2005论文摘要: 本文以中国股票市场为研究对象,以实证分析为主要方法,结合规范分析,从交易量与价格相关关系、价格动量现象、新股价格行为等角度,深入剖析了中国股票市场的价格行为特征。 研究发现,...