中国证券市场最小报价单位调整的效应分析

中国证券市场最小报价单位调整的效应分析

论文题目: 中国证券市场最小报价单位调整的效应分析

论文类型: 硕士论文

论文专业: 金融学

导师: 史永东

关键词: 最小报价单位,买卖价差,交易深度,交易量

文献来源: 东北财经大学

发表年度: 2005

论文摘要: 2003年3月3日,沪深证券交易所下调封闭式基金交易的最小报价单位(Tick Size),由原来的0.01元调整为0.001元。自此,普通股A股和基金在同一个交易市场中采用了不同的价格申报制度。本文以实证研究为主,结合理论分析,分别对封闭式基金和普通股A股的最小报价单位进行分析。首先,通过对比封闭式基金下调最小报价单位前后市场买卖价差,交易深度,交易量的变化,研究发现下调最小报价单位显著降低了市场的买卖价差、交易深度,但是对交易量产生了负面影响,没有起到活跃基金市场的目的;同时下调最小报价单位对不同的交易者产生了不同的影响,降低最小报价单位消除了封闭式基金的“夹板”盈利模式,增加了机构交易者和大额交易者的交易成本,但降低了中小投资者的交易成本。 其次,通过对比高价股和低价股各统计指标,发现高价股的买卖价差和交易深度显著低于低价股,在交易量方面没有差异。结合基金的研究结果,说明对A股股票采用统一的最小报价单位是产生此种结果的主要原因。统一的最小报价单位对不同价格的股票产生了不同的影响。对于低价股,由于0.01元制定的过大,会出现“夹板”赢利模式,证券价格容易被操纵;相反,对于高价股,由于0.01元制定的过小,则会出现“插队”现象,降低了交易者申报订单的规模,因此降低了市场的流动性和信息的披露。 在综合国际各大证券交易市场的制度创新经验和封闭式基金下调最小报价单位对市场产生影响的基础上,结合我国证券市场的实际情况,对最小报价单位的改革提出如下建议:建议采用分类归档模式,价格低于2元的股票,最小报价单位设为0.005元,价格在2-20元的股票,最小报价单位设为0.01元,价格超过20元的股票,最小报价单位设为0.03元。

论文目录:

摘要

ABSTRACT

1 导论

1.1 研究背景与意义

1.2 文献综述

1.3 文章结构与创新

2 最小报价单位设计的国际经验

2.1 市场微观结构与交易机制概述

2.2 大各国最小报价单位的设计比较

3 样本选取和研究方法

3.1 样本选取

3.2 研究方法

4 最小报价单位实证研究结果

4.1 基金实证研究结果

4.2 股票实证研究结果

5 主要结论和政策建议

5.1 主要结论

5.2 政策建议

参考文献

后记

东 北财经大学研究生学位论文原创性声明

东 北财经大学研究生学位论文使用授权书

发布时间: 2006-12-26

参考文献

  • [1].最小报价单位对我国基金市场流动性影响[D]. 郭艳霞.天津大学2009
  • [2].最小报价单位与市场质量[D]. 刘剑.东北财经大学2003
  • [3].工程量清单计价模式下投标报价竞争性优化策略研究[D]. 杜娜.重庆大学2008
  • [4].水工金属结构制造投标报价方案研究[D]. 欧胜辉.国防科学技术大学2009
  • [5].投标报价低于成本的判断和防范[D]. 陆彦.河海大学2004
  • [6].合作经历视角下炉窑设备投标报价的影响因素研究[D]. 张永.天津大学2016
  • [7].基于博弈论的公路工程项目投标报价研究[D]. 郑丛旭.长沙理工大学2010
  • [8].基于工程量清单计价模式的投标报价研究[D]. 葛立杰.天津大学2007
  • [9].工程量清单招投标制度下的投标报价分析[D]. 汤燕群.中南林学院2005
  • [10].工程项目投标决策和报价模型研究[D]. 何星.西安建筑科技大学2008

相关论文

  • [1].我国股票市场市盈率与收益率风险关系的实证研究[D]. 颜安.重庆大学2006
  • [2].美式期权定价的自由边界问题及数值方法[D]. 李玉立.重庆大学2006
  • [3].我国封闭式基金业绩评价的实证研究[D]. 田志元.重庆大学2006
  • [4].我国股指期货发展问题研究[D]. 梁亚源.广西大学2006
  • [5].佣金自由化下的证券公司盈利模式分析[D]. 傅冬.南京理工大学2006
  • [6].股市全流通下的权证及其定价研究[D]. 李刚.东北财经大学2005
  • [7].我国股票市场效率损失状况研究[D]. 王东.中国海洋大学2006
  • [8].房地产价格与银行贷款的关系、及对经济波动的影响研究[D]. 薛磊.厦门大学2005
  • [9].中国证券市场异常现象的行为金融学分析[D]. 张伟华.西南财经大学2006
  • [10].最小报价单位与市场质量[D]. 刘剑.东北财经大学2003

标签:;  ;  ;  ;  

中国证券市场最小报价单位调整的效应分析
下载Doc文档

猜你喜欢