我国上市公司从上世纪90年代初开始掀起了多元化高潮,企业的多元化战略也开始成为理论研究的重点。本文首先介绍了股权结构及公司治理理论,结合了国外的股权结构模式对我国上市公司的股权结构进行分析。然后本文从委托代理关系出发探求公司多元化的动因及其对公司价值的影响。本文以2006年的300多家上市公司为样本,然后对股权结构和多元化程度之间的关系进行了回归分析,研究发现国有股比例和股权集中度与公司多元化程度之间有显著的负相关性,法人股比例对公司多元化程度影响则并不显著,并对相关实证结果进行了解释。本文的实证分析表明,国有股比例过高和股权过于集中是我国上市公司股权结构中亟待解决的问题。在此基础上,本文提出通过逐步减持国有股,降低股权集中度,进行股权结构改革,建立合理的股权结构。同时进一步完善公司治理结构,发挥法人和机构投资者在公司治理中的作用,才能有效实施多元化战略,提高企业绩效。
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