论文摘要
在价值创造过程中,人力资本作为资本中的一种形态,与物质资本一样参与了生产过程,并且起到了决定性的作用,尤其是具有边际报酬递增生产力特征的企业家人力资本,更是“所有经济资源中最重要的因素”,因此,人力资本应该与物质资本一样索取经济回报,参与对企业收益的分配。本文将企业家理论、人力资本理论、产权理论结合起来,运用定性与定量相结合、比较分析等方法,从理论和实证两方面比较全面系统地探讨企业家人力资本收益权的基本问题及其实现方式。企业家人力资本参与企业收益分配的基础在于企业家人力资本产权的构成及企业家人力资本产权的特性。企业家人力资本产权的构成,包括企业家人力资本的所有权(狭义)或归属权、占有权、处置权、使用权及收益权,其中收益权是企业家人力资本保值增值的根本途径和保障。企业家人力资本产权的特性:如企业家人力资本个人占有的天然性和信息悖论并存、使用的增值性、价值度量的复杂性和不准确性并存、产权残缺时的自贬性和价值实现的自发性并存、收益的外部性和长期性等,以及由于企业家人力资本本身的隐蔽性、创造利润的潜在性、无限性、动态性和跳跃性,因而企业家人力资本产权报酬计量具有复杂性、艰巨性等特点,很难对企业家人力资本产权直接定价。但企业家人力资本产权特征使企业家人力资本所有者成为企业中的“关键角色”,成为企业经济资源中最有价值的资源,要调动企业家人力资本投资、使用的积极性,就必须保证其人力资本收益权的实现。笔者认为企业家人力资本收益权实现的有效方式是人力资本股权化,其中管理层收购是实现企业家人力资本收益权的有效途径之一,这为我国国企改革和国企经营者的激励提供一条道路,也是我国企业与世界接轨的一种方式,具有一定的现实意义。但是管理层收购也具有一定的风险性,与企业家的风险偏好密切相关。