我国开放式基金赎回异象研究

论文题目: 我国开放式基金赎回异象研究

论文类型: 硕士论文

论文专业: 金融学

作者: 向艳

导师: 饶育蕾

关键词: 开放式基金,赎回,行为金融,投资者情绪

文献来源: 中南大学

发表年度: 2005

论文摘要: 2003年和2004年,我国股票市场业绩屡屡败北,基金业绩却与之形成鲜明的对比。然而就是在基金业绩明显优于大盘业绩的情况下,我国却出现这样一种现象:基金业绩上涨,投资者赎回增加。鉴于国外基金投资者在业绩上涨时会继续持有基金,此现象是我国金融市场独有的现象,作者深入研究此赎回异象背后的原因。作者从传统金融——委托代理理论和行为金融——前景理论两个方面引出了影响投资者赎回行为的因素。随后利用我国的基金数据通过多元回归的实证进行分析,得出以下结论: (1) 赎回率与基金业绩正相关。投资者之所以赎回业绩上涨的基金是出于其损失厌恶的心态。鉴于我国股市好景不长的先验性经验,他们认为我国基金市场业绩必然也难以持续所以急于赎回基金以保有即得利益。从而出现了基金市场的“处置效应”。(2) 赎回率与基金分红负相关。基金分红金额的增加之所以会抑制投资者赎回是因为投资者将分红和业绩带来的资本利得放入不同的心理帐户,其中分红为保值型帐户,投资者不但认为分红是额外的收益而且是优秀基金业绩将维持的外在表现。(3) 赎回率与投资者情绪正相关。投资者情绪是影响我国投资者赎回行为的主要因素。证明了人的情绪会严重影响其赎回行为,人并不是理性的。(4) 相对于债券型基金,投资者偏好持有股票型基金。因为我国存在投资者赎回业绩优异的基金的现象,这也反映出我国债券型基金业绩优于股票型基金。本文不仅采用了业绩来研究赎回行为,还引入了投资者情绪来分析赎回行为,并首次将情绪指标量化运用到实证中进行研究。另外作者还利用期望理论对这一异象的产生进行了解释。

论文目录:

第一章导论

1.1 选题背景和研究意义

1.2 国内外研究现状

1.2.1 国外研究现状

1.2.2 国内研究现状

1.2.3 对现有研究的评述

1.3 本文的研究思路与论文结构

第二章我国开放式基金的状况

2.1 我国开放式基金的基本情况

2.1.1 我国开放式基金的发展的历史和现状

2.1.2 我国开放式基金赎回的特征

2.2 开放式基金赎回异象

2.2.1 赎回和赎回风险

2.2.2 我国开放式基金赎回的政策规定

2.2.3 我国开放式基金赎回异象

第三章开放式基金赎回异象的理论解释

3.1 开放式基金赎回异象的传统解释

3.1.1 委托代理矛盾对开放式基金赎回的解释

3.1.2 业绩对开放式基金赎回的解释

3.2 开放式基金赎回异象的行为金融解释

3.2.1 期望理论对赎回异象的解释

3.2.2 噪音交易者理论对赎回异象的解释

3.2.3 心理账户理论对赎回异象的解释

3.2.4 投资者情绪理论对赎回异象的解释

第四章开放式基金赎回异象的实证检验

4.1 研究假设

4.2 研究方法和样本数据

4.2.1 研究方法

4.2.2 样本数据

4.3 统计分析

4.4 实证结论与解释

第五章结论与展望

5.1 结论与建议

5.1.1 结论

5.1.2 建议

5.2 研究展望

参考文献

附录1 2004年开放式基金全年净值回报率

附录2 2003年开放式基金全年净值回报率和净赎回比率

致谢

攻读学位期间主要的研究成果

发布时间: 2006-03-28

参考文献

[1].我国开放式基金赎回影响因素的实证研究[D]. 孔娜娜.河南大学2012
[2].我国开放式基金赎回特征的实证分析[D]. 洪凌志.浙江工商大学2011
[3].我国开放式基金赎回风险的分析与防范[D]. 方芳.西南财经大学2007
[4].我国开放式基金赎回问题研究[D]. 刘建春.暨南大学2005
[5].我国偏股型开放式基金赎回异象研究[D]. 杜高淼.西北大学2012
[6].我国开放式基金赎回问题的实证研究[D]. 周宁.江西财经大学2006
[7].开放式基金赎回风险的实证研究[D]. 李伟.华中科技大学2011
[8].开放式分级基金赎回风险的影响因素研究[D]. 杨莹.湖南大学2017
[9].分级基金赎回的影响因素及对策研究[D]. 李彬.华南理工大学2017
[10].我国开放式基金赎回影响因素研究[D]. 刘晶.汕头大学2009

我国开放式基金赎回异象研究

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