军工上市企业股权结构对经营绩效的影响研究

论文摘要

股权结构一直以来都被认为是影响企业经营绩效的重要原因,对于军工企业来说同样如此。但是,军工企业因为其产品的特殊性以及由此带来的对于国家的重要性使得其与一般企业存在着差异,在股权结构多元化改革的大背景下,军工企业股权结构多元化的过程中,应当引入什么样的股东,各个股东持股量应当如何分配,都成为当前急需解决的问题。本文采用实证方法,选取有代表性的上市军工企业,对其股权结构对经营绩效的影响进行分析,认为上市军工企业股权结构目前还存在着种种问题,应当进一步实行股权结构的多元化,引入外部大股东,实现股权制衡,但是这种制衡应当是有限度的,国家在军品的掌控、涉密信息的监管以及法律法规的完善上应当发挥其应有的作用。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• §1.1 选题意义
• §1.2 国内外研究现状
• §1.3 研究思路、方法及创新点
• 第二章 股权结构之于经营绩效的理论分析
• §2.1 股东属性与经营绩效
• §2.1.1 国有股对经营绩效的双重作用
• §2.1.2 法人股积极监管对经营绩效的促进作用及其实现条件
• §2.1.3 社会公众股的"消极监管"对经营绩效的影响
• §2.2 股权集中、控制权理论与经营绩效
• §2.2.1 股权集中度与控制权理论
• §2.2.2 控制权激励机制与经营绩效
• §2.2.3 控制权竞争机制与经营绩效
• §2.2.4 控制权理论在解释股权集中对经营绩效积极作用上的失灵
• §2.3 股权制衡、委托代理理论与经营绩效
• §2.3.1 第一种委托代理关系中股权结构对经营绩效的影响
• §2.3.2 第二种委托代理关系的股权结构对经营绩效的影响
• §2.3.3 股权制衡理论——两种委托代理关系的调和
• §2.4 有限股权制衡:军工上市企业股权结构优化的需要
• §2.4.1 股权制衡度理论在解释治理绩效中的限度
• §2.4.2 股权制衡理论对上市军工企业经营绩效的促进作用
• §2.4.3 军工上市企业中股权制衡提高经营绩效的局限
• 第三章 军工上市企业股权结构的现状分析
• §3.1 从"重组"到"改制":军工上市企业股权结构的形成
• §3.2 多元与集中的矛盾:军工上市企业股权结构的关键特征
• §3.2.1 股权多元化
• §3.2.2 股权集中度相对稳定且较高
• §3.2.3 国有股占主导地位
• §3.2.4 股权制衡度不断上升但总体较低
• §3.2.5 关联股东的存在
• §3.2.6 机构投资者的持股比例较低
• §3.3 内"忧"外"患":当前军工上市企业股权结构影响经营绩效
• §3.3.1 现有的股权结构通过内部治理影响经营绩效
• §3.3.2 现有的股权结构通过外部治理影响经营绩效
• 第四章 股权结构对军工上市企业经营绩效影响的实证分析
• §4.1 经验研究的基本待检假设
• §4.2 样本的选取
• §4.3 上市军工企业股权结构的衡量
• §4.4 公司经营绩效指标的衡量
• §4.5 各指标的基本统计性描述
• §4.6 回归方程与实证结果
• §4.7 结论
• 第五章 军工上市企业股权结构优化的对策
• §5.1 外部大股东的引入
• §5.1.1 民营企业参股军工上市企业
• §5.1.2 建立专门的国防资产产权交易市场
• §5.1.3 合并收购引入外部大股东
• §5.1.4 战略投资者的引入
• §5.1.5 集团公司之间的交叉持股
• §5.2 股权的内部多元化
• §5.2.1 管理层持股
• §5.2.2 员工持股
• §5.2.2 资产注入上市公司实现股权结构的多元化
• §5.3 大股东的制约
• §5.3.1 国家军品控制权的掌控
• §5.3.2 相关法律法规的完善
• §5.3.3 "金股"制度的设立
• §5.3.4 涉密信息的监管
• 第六章 结论与展望
• §6.1 本文基本结论
• §6.2 进一步的研究及展望
• 参考文献
• 致谢
• 读研期间取得的学术成果