中小企业板上市公司管理层股权激励与公司业绩相关性研究

论文摘要

近年来,随着中小企业在我国的迅速发展以及公司治理结构的不断完善,越来越多的中小公司开始在深圳中小企业板上市。作为解决企业委托—代理问题的重要途径,股权激励走进了这些中小上市公司的视野并开始普遍实施。对于中小企业板上市公司管理层股权激励与公司业绩间关系的研究,将有助于我们认清股权激励在这些公司中的实施状况和效果,有助于完善股权激励机制和公司治理结构。本文在对股权激励理论基础及国内外相关研究进行综述之后,对我国中小企业板上市公司管理层股权激励现状进行了描述性分析总结。在实证研究方面,本文建立了公司业绩和管理层股权激励的回归模型,选取深市中小企业板上市公司2005年至2007年年报为样本数据,运用SPSS11.5软件,首先采用因子分析法来综合衡量公司业绩,然后在此基础上进行回归分析并进行稳健性检验,来研究我国中小企业板上市公司管理层股权激励与公司业绩的关系。通过实证研究,本文得出以下主要结论:中小企业板上市公司管理层股权激励与公司业绩间具有显著的正相关线性关系,这说明管理层股权激励在中小企业板这个特殊的领域同样发挥着积极的作用。文章最后针对实证研究结论和我国股权激励现状提出相关的对策建议。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景与研究动机
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究动机
• 1.2 研究中的相关概念
• 1.2.1 管理层股权激励
• 1.2.2 公司业绩
• 1.3 研究发现和研究贡献
• 1.4 本文研究方法和框架
• 第二章 股权激励理论及文献综述
• 2.1 股权激励的内涵及经济学理论分析
• 2.1.1 股权激励的内涵
• 2.1.2 股权激励的经济学理论分析
• 2.2 管理层股权激励对公司业绩的作用机理
• 2.3 文献综述
• 2.3.1 国外有关研究综述
• 2.3.2 国内有关研究综述
• 第三章 我国中小企业板上市公司管理层股权激励描述性分析
• 3.1 中小企业板的产生背景及公司特征
• 3.2 中小企业板上市公司管理层股权激励现状
• 3.2.1 股权激励方式的显著影响
• 3.2.2 管理层持股比例高但分布差异大
• 3.2.3 股权结构影响股权激励实施
• 3.2.4 两职分离程度及经理人持股比例低
• 3.3 中小企业板上市公司管理层股权激励总体评价
• 第四章 研究假设与研究设计
• 4.1 研究假设
• 4.2 研究设计
• 4.2.1 变量选取
• 4.2.2 模型设计
• 4.2.3 样本选择与数据来源
• 第五章 实证检验结果及分析
• 5.1 因子分析检验与结果
• 5.1.1 KMO检验和Bartlett检验
• 5.1.2 方差的解释变量和因子提取
• 5.1.3 公共因子的解释
• 5.1.4 公共因子综合得分
• 5.2 回归模型检验与结果
• 5.2.1 描述性统计分析
• 5.2.2 单变量相关性分析
• 5.2.3 多边量回归分析
• 5.2.4 稳健性检验
• 第六章 研究结论及其局限性
• 6.1 主要研究结论
• 6.2 进一步加强和完善管理层股权激励的政策建议
• 6.2.1 完善公司的内部治理结构
• 6.2.2 改善公司持股结构
• 6.2.3 建立有效的业绩评价体系
• 6.2.4 建立完善、有效的经理人市场
• 6.2.5 健全相关法律法规
• 6.3 局限和未来研究方向
• 参考文献
• 附表:样本公司业绩综合因子得分及部分财务指标表
• 攻读硕士学位期间公开发表的论文
• 致谢