我国上市公司高管人员股权激励研究

论文摘要

上市公司高管股权激励的核心目标是解决上市公司高管和股东之间目标函数不一致所产生的委托代理矛盾,促进公司高管和股东之间形成利益共同体,激励公司高管为股东和社会创造更多的价值。股权激励作为一种有效解决企业委托与代理问题的长期激励方式,早在上个世纪80年代就已经在西方企业广泛实施,并取得了极大的成功。上个世纪90年代,国内学者和企业界开始探讨这种激励制度并付诸实施,近年来,理论界不乏关于如何设计、改进和推广实施股权激励的著述。但是,由于我国市场经济所处的阶段不同,这种激励制度在我国所面临的环境和条件不同,理论上先进有效的激励制度搬到国内未必能产生同样的效果。为了更好的发挥股权激励在我国企业的激励效应,本文以上市公可高管人员股权激励问题为研究对象,以实施了股权激励和未实施股权激励的上市公司高管人员的不同业绩为切入点,通过对上市公司高管人员股权激励效应盼实证研究,找出了我国上市公司高管人员股权激励效应不明显的症结所在,并对我国上市公司股权激励的完善提出了对策和建议。本文共有六章,从逻辑关系土来讲共分为三个部分,第一个部分为国内外对股权激励与企业绩效研究的文献回顾和股权激励制度的激励逻辑与理论基础:第二个部分为高管人员股权激励的国际经验以及我国上市公司高管人员股权激励的实施现状和评价。第三个部分主要是对实施股权激励的上市公司的激励效果进行实证分析,并结合实证结果分析原因,最后对我国上市公司高管人员股权激励机制提供对策和建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 相关概念界定
• 1.1.1 股权激励
• 1.1.2 高管人员
• 1.1.3 高管人员股权激励
• 1.2 研究背景
• 1.3 研究的目的和意义
• 1.4 国内外研究文献综述
• 1.4.1 国外学者研究综述
• 1.4.2 国内学者研究综述
• 1.5 研究的主要内容
• 1.6 研究方法
• 1.7 本文的研究框架
• 第2章 上市公司高管人员股权激励的理论概述
• 2.1 委托代理理论
• 2.2 人力资本理论
• 2.3 双因素激励理论
• 2.4 企业契约论
• 第3章 上市公司高管人员股权激励的国际经验
• 3.1 境外高管人员股权激励的发展历程
• 3.2 国外高管人员股权激励的实施流程
• 3.2.1 成立股权激励委员会
• 3.2.2 确定激励股票的来源
• 3.2.3 确定股权激励的对象
• 3.2.4 确定股权的授予数量
• 3.2.5 确定股权的行权有效期
• 3.2.6 确定股权激励的股息及税收
• 3.2.7 确定股权激励的变更安排
• 3.3 国外高管人员股权激励的实施特征
• 3.3.1 股权激励在薪酬中的比重增大
• 3.3.2 其他股权激励方式的比重上升
• 3.3.3 股权激励稀释了公司股权
• 3.3.4 股权激励带来了收益增长
• 3.3.5 股权激励的设计有所创新
• 3.4 境外公司高管人员股权激励的启示
• 3.4.1 选择合适的股权激励模式
• 3.4.2 履行严格的批准程序和流程
• 3.4.3 发挥高科技企业推动作用
• 3.4.4 控制股权激励的水平
• 第4章 我国上市公司高管人员股权激励的实施现状
• 4.1 股权激励在我国上市公司高管人员中的应用与发展
• 4.2 我国上市公司实施的主要股权激励模式
• 4.2.1 业绩股票模式（Performance Shares）
• 4.2.2 业绩单位模式（Performance Units）
• 4.2.3 股票期权模式（Executive Stack Option）
• 4.2.4 认股权证模式（Warrant）
• 4.2.5 延期支付模式（Deferred payments）
• 4.2.6 虚拟股票模式（Phantom Stock）
• 4.2.7 管理层收购模式（Manager Buy-Out）
• 4.3 股权激励各种激励模式的比较分析
• 4.4 我国上市公司高管人员股权激励的总体评价
• 4.4.1 业绩衡量标准主观性因素较多
• 4.4.2 股权激励计划中激励程度较小
• 4.4.3 股权激励计划中权利义务不对等
• 第5章 我国上市公司高管人员股权激励效果的实证分析
• 5.1 样本的选取和数据来源
• 5.2 关于股权激励对公司绩效影响的实证分析
• 5.2.1 数据分组
• 5.2.2 样本指标说明
• 5.2.3 统计结果分析
• 5.3 关于股权激励与公司绩效的相关性分析
• 5.3.1 提出假设
• 5.3.2 相关性分析
• 5.4 实证结果及原因分析
• 5.4.1 实证结果
• 5.4.2 实证原因分析
• 第6章 促进我国上市公司高管人员股权激励机制实施的对策
• 6.1 股权激励的设计方面
• 6.1.1 选择适当的股权激励模式
• 6.1.2 确定股权激励的发放比例
• 6.1.3 选择适当的股权激励对象
• 6.2 对高管人员的控制方面
• 6.2.1 完善业绩考核制度
• 6.2.2 建立高效的监管机制
• 6.2.3 完善经理人市场建设
• 6.3 完善公司治理结构方面
• 6.3.1 解决股东大会“空壳化”问题
• 6.3.2 健全董事会制度
• 6.3.3 加强监事会的职权，提高监事会的地位
• 6.4 完善外部环境方面
• 6.4.1 健全和修改相关法规
• 6.4.2 加强资本市场建设
• 结论
• 参考文献
• 附录 随机抽取112家深圳上市公司的财务数据
• 攻读学位期间公开发表论文
• 致谢
• 研究生履历