结构性理财产品的设计 ——以金泰分级理财产品为例

论文摘要

银行理财产品市场的发展,既能满足广大投资者日益增长的多样化财富管理需求,又给商业银行带来可观的中间业务收入,同时,为我国银行业改变过于依赖存贷款利差的发展模式也提供了契机。然而,从当前市场整体上来看,外资金融机构依然掌握结构性理财产品设计的核心技术,负责完成多数复杂结构性产品的设计等关键工作,并获取背后大量的发行利润;而中资银行一方面为它们在境内发行相关产品提供分销渠道,获取相对微薄的代销费用,另一方面则模仿与复制国外机构发行的产品,但未能获得市场的广泛认可。因此,我国商业银行必须立足国内金融市场,走结构性理财产品自我设计的发展道路,以应对未来金融全面开放时代的挑战。本文在对我国银行理财产品市场充分熟悉的基础上,通过参考长盛同庆分离交易基金的分级结构,设计出金泰分级理财产品,以挖掘传统封闭式基金折价交易所带来的投资机会。然后,通过期权组合复制策略,求解出长盛同庆当前市场价格对应的隐含波动率,并以此作为参考,对金泰分级理财产品中的优先级和次级结构分别进行定价。最后,本文通过保本点分析、产品市场风险的解析以及历史数据模拟等方法,对金泰分级理财产品的风险收益特征进行全面评析。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 前言
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.2 研究思路与方法
• 1.3 本文的创新之处
• 第2章 我国的银行理财产品市场
• 2.1 我国理财产品市场的状况
• 2.2 银行理财产品的分类
• 2.3 我国银行结构性理财产品市场存在的问题
• 第3章 我国封闭式基金折价现状的分析
• 3.1 封闭式基金的定义与市场概述
• 3.2 传统封闭式基金折价状况的分析
• 3.3 传统封闭式基金折价的理论解释
• 3.4 传统封闭式基金折价的解决途径
• 第4章 结构性理财产品设计的创新体系
• 4.1 结构性理财产品的创新目标
• 4.2 结构性理财产品的创新手段
• 4.3 结构性理财产品设计的基本要素
• 4.4 结构性理财产品发行的法律约束
• 4.5 结构性理财产品的潜在风险
• 4.6 发行银行的主动风险管理策略
• 第5章 金泰分级理财产品的设计
• 5.1 封闭式基金联结产品的可行性分析
• 5.2 封闭式基金联结产品的设计思路
• 5.2.1 结构化设计方案的比较与选择
• 5.2.2 挂钩基金的选择
• 5.3 金泰分级理财产品的设计
• 5.3.1 金泰分级理财产品的发行模式
• 5.3.2 金泰分级理财产品的设计
• 5.3.3 基金联结产品的目标客户分析
• 5.4 金泰分级理财产品的定价
• 5.4.1 金泰分级理财产品的期权组合复制策略
• 5.4.2 期权定价模型与参数选择
• 5.4.3 长盛同庆分级基金的隐含波动率
• 5.4.4 金泰分级理财产品的定价
• 5.5 金泰分级理财产品的风险收益评析
• 5.5.1 金泰分级理财产品的保本点分析
• 5.5.2 金泰分级理财产品市场风险的解析
• 5.5.3 金泰分级理财产品到期收益的历史数据模拟
• 第6章 结论
• 参考文献
• 附录 1 长盛同庆可分离交易股票型基金招募说明书（节选）
• 附录 2 我国传统封闭式基金的折价率（2009-09-28）
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文目录