投资者情绪对股票市场动量效应的影响研究

投资者情绪对股票市场动量效应的影响研究

2020-12-30384 views

论文摘要大量学者研究指出,我国股票市场中存在大量的“非理性反应”,如动量效应或者反转效应。通过对实际的股票市场进行研究,发现其并不能满足传统金融理论的基本假设,因此,学者们提出从行为金融理论的角度对股票市场的动量效应等非理性行为进行研究。而投资者情绪作为反映投资者心理的重要因素,是行为金融理论研究的主要方向,并且大量学者的研究表明投资者情绪会对股票市场产生影响。因而系统深入地研究投资者情绪对股票市...

中国股市动量效应盈利性研究

中国股市动量效应盈利性研究

2020-12-26993 views

论文摘要有效市场假说是先在金融业的基石(EMH),该假说认为,金融市场是信息有效的,在调整风险偏见的情况下,投资者仅仅依靠市场上可得的公开信息无法获得持续的超额收益。在有效市场中,未来的股票价格与过去的股票价格无关,是不可预测的。然而事实却并非如此,学者们针对市场有效性假说是否成立做过很多研究,并且提出了很多违背有效假说的金融市场异象,其中比较有名的异象包括小公司效应,日历效应,市盈率效应和动量及...

我国股市动量效应与反转效应的实证研究

我国股市动量效应与反转效应的实证研究

2020-12-13578 views

论文摘要近三十年来越来越多的实证研究发现,过去的股票价格在一定程度上会影响未来的股价的走势,突出表现为股票的市场上的动量效应和反转效应。动量效应,也称之为惯性效应,指的是在短期内表现好的股票将会持续其好的表现,而表现不好的股票也将会持续其不好的表现。与之相反,反转效应指的是在一段较长的时间内,表现差的股票有强烈的趋势在其后的一段时间内经历相当大的好转,而表现好的股票则倾向于在其后的时间内出现差的表...

中国股市的动量与反转效应

中国股市的动量与反转效应

2020-12-1394 views

论文摘要本文在已有文献基础上基于Jegadeesh和Titman的方法,通过买入赢组合卖出输组合,构造零投资组合的方法,观察未来一段时期组合的收益情况,研究了自1999年至2009年间A股市场上个股回报率的动量与反转效应,从而检验了A股市场不满足弱有效性?文章发现,A股的个股回报率在周度,月度及年度的多个时间频率上存在显著的反转现象,且反转收益随时间不同而变化,在长期内反转收益对时间而增大,但在中...

中国中小板市场动量效应和反转效应研究

中国中小板市场动量效应和反转效应研究

2020-12-12937 views

论文摘要Fama在1970年提出的有效市场假说(Efficient Market Hypothesis)奠定了现代金融资产定价理论的基础,对二十世纪后期的金融学影响深远。有效市场假说认为,在证券市场上投资者可以获得的所有信息,都能够充分、准确并且及时的反应在证券价格上。也就是说,无论投资者在进行投资决策时采用了什么技术策略,由于包含了市场信息的价格服从随机游走,因此所有投资者都不能持续的获得超额收...

中国证券投资基金动量交易行为实证研究

中国证券投资基金动量交易行为实证研究

2020-12-07860 views

论文摘要作为金融市场中的重要异象,动量效应与反转效应成为受到广泛关注的金融热点。所谓动量效应指股票在一定时间内的价格仍保持上一期的趋势;而价格反转效应则是指股票在一定时间内的价格改变了上一期的趋势。它们的发现对有效市场理论形成极大地挑战,但同时也意味着投资者采用动量交易或反转交易可以获得超额收益。对于动量效应的形成机理和动量交易获利来源,传统的资产定价模型从风险补偿角度无法给予令人信服的解释,而行...

中国股票市场动量效应研究

中国股票市场动量效应研究

2020-12-06305 views

论文摘要近些年来,学者、基金经理和个人投资者非常关注股票价格表现出的持续上涨和持续下跌的种种特性,并进而将这种性质定义为股票价格的动量效应,而基于这种性质所进行的投资策略叫做动量策略。对采用动量策略是否能使投资者获得超额收益始终是学者们反复论证的一个焦点。国外研究发现动量现象在几乎所有的发达国家的证券市场上都存在,由于这种现象与传统资产定价理论相违背,因此它的形成原因成为金融学中个热点讨论问题。本...

沪市和深市A股动量效应的比较研究

沪市和深市A股动量效应的比较研究

2020-12-06817 views

论文摘要有效市场假说是现代证券市场理论体系的支柱,是现代金融经济学的理论基石之一。有效市场理论的前提假设条件是投资者是理性的,从而能够对证券价格做出合理的价值评估;在某些情况下,即使投资者并非理性,并且会犯同样的错误,但是由于市场上存在理性的套利者,套利者的理性交易行为会抵消非理性交易者对价格产生的影响,从而使市场达到有效。然而随着理论的进步和实践发展,有效市场理论在理论和实践上都收到了极大的挑战...

机构投资者与股票收益时间可预测性

机构投资者与股票收益时间可预测性

2020-12-02463 views

论文摘要近年来,许多学者发现机构投资者倾向于采取买进过去赢家并卖出过去输家的动量策略,此外,也有不少文献指出西方发达股票市场存在显著的短期反转和中期动量的市场异象。基于上述两种实证结果,本文尝试以中国股市的动量效应和反转效应为研究切入点,探讨股市的动量效应及反转效应是否与机构投资者的交易行为有关,并考察机构投资者与个人投资者的信息反应模式及其对股票收益的时间可预测性的影响,从而为投资者提供一个投资...

从成对交易到动量检验 ——统计套利的学习与应用

从成对交易到动量检验 ——统计套利的学习与应用

2020-11-30129 views

论文摘要随着计算金融学(Computational Finance)的迅速发展和统计套利方法的成功运用,统计套利方法和模型越来越受到学者和投资者的重视。本文旨在从实证角度学习和研究统计套利策略。在熟悉和掌握统计套利理论知识的基础上,通过股票市场成对交易和沪市A股动量效应检验的实证研究来展示统计套利策略的应用及操作方法。在股票成对交易的实证中,本文选择浦发银行和招商银行2006—2007两年的日收盘...

股改后绩优股周内动量与反转效应实证研究

股改后绩优股周内动量与反转效应实证研究

2020-11-29246 views

论文摘要投资策略一直是股票市场研究的一个热点,一方面它可以用来检验相关理论的合理性,另一方面也可以用来指导投资实践。各种投资策略都有其背后的理论,对理论的熟悉是研究投资策略的前提。传统金融学理论假设市场是有效的,认为股票价格已经反映了股票在现有信息下的真实价格,于是采用消极的投资策略,在风险分散原理的指导下,该理论倡导指数投资策略。而行为金融学将心理学的研究成果应用到金融学,摒弃市场有效假说和投资...

中国股市动量效应及其特征:来自周数据的证据

中国股市动量效应及其特征:来自周数据的证据

2020-11-23657 views

论文摘要“动量效应”作为股票市场的重要异像,是对基于风险的传统资产定价理论最严重的挑战之一。这种在过去几十年间全世界股票市场范围内一直存在的中期动量收益的持续性已经成为学术界近期研究的热点问题。许多经验检验的研究结果显示,中国股票市场不存在动量效应。可是,有经验的股票市场投资者的直观感觉却与多数研究者的研究结论相矛盾。动量效应在中国股票市场上是否存在,以什么方式存在成为了国内金融理论研究者、股票市...

中国股市动量效应的表现特征

中国股市动量效应的表现特征

2020-11-15505 views

论文题目: 中国股市动量效应的表现特征论文类型: 硕士论文论文专业: 金融学作者: 徐波导师: 王志强关键词: 动量效应,反转效应,公司规模,换手率,市净率,价格水平文献来源: 东北财经大学发表年度: 2005论文摘要: 作为有效市场理论的重要异像,动量效应是对基于风险的传统资产定价理论的最严重挑战之一。这种在过去几十年间一直存在的中期动量收益持续性已经成为近期研究的热点问题。 有经验的股票投资者...

中国开放式基金投资者交易动因分析

中国开放式基金投资者交易动因分析

2020-11-15441 views

论文题目: 中国开放式基金投资者交易动因分析论文类型: 硕士论文论文专业: 金融学作者: 袁贺导师: 王志强关键词: 聪明的钱效应,动量效应,买入卖出策略,净现金流文献来源: 东北财经大学发表年度: 2005论文摘要: 随着我国资本市场的快速发展,投资基金在证券市场的影响力日益显现,越来越多的投资者选择基金作为他们的投资工具。基金业的快速发展引发了大量学者对基金各方面的研究。在基金投资者的交易动因...