流通环节是连通商品生产领域和消费领域的重要环节,现代流通业对于提高经济运行效率和质量至关重要。目前,我国商品的成本呈现出从生产环节向流通环节转移的特点,流通成本已经占到商品售价50%到70%的水平,成为推动价格水平上升的重要原因之一。不断上涨的租金、仓储成本、销售成本以及管理成本等,共同附加在流通成本中推动了物价水平的上升,加重了居民的生活负担。在研究通货膨胀来源时,学者将更多的注意力集中在需求因素上,忽视了供给成本上升对物价上涨的推动作用。本文从流通成本的角度出发,选取以物流成本和零售成本为代表的成本因素、以通胀预期和货币供给为代表的需求因素,对通货膨胀的来源进行了实证分析。其中,物流成本由路桥类上市公司的路桥通行费收入来表示,零售成本由零售类上市公司的营业成本来表示。在计量模型选择方面,我们选用考虑了交互效应的面板SVAR模型来进行实证分析。基于10个样本省市从2003年第4季度到2013年第2季度的面板数据,本文建立了包含三个内生变量(物流成本、零售成本、通胀惯性)与一个共同因子(货币供应量)在内的交互效应面板SVAR模型进行了实证分析。本文实证分析的结果表明,我国目前的通货膨胀是需求拉动和成本推动综合作用的结果。其中,预期、货币供应量等需求因素的贡献率高达85%,但这并不意味着成本的上升对物价水平的影响不重要。从本文的实证分析来看,给定货币环境时,成本因素对通货膨胀的贡献度平均达到了25%;考虑货币因素时,成本因素对于通货膨胀的贡献率平均也达到了15%。本文在建模的过程中只是考虑了流通成本中的物流成本和零售成本,还有诸如批发成本、仓储成本及管理成本等因素未纳入模型。当把更多的成本因素引入分析框架中时,成本因素的贡献率将远不止15%。因此,流通成本冲击已经成为推动我国物价水平上涨的重要因素。
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