基于机构投资者行为的中国股票市场稳定性研究

论文摘要

我国股票市场经过近二十年的发展,无论是上市公司数量还是交易规模都取得了长足进步,但我国股市依然具有较大的波动性,并且波幅较大,股票价格齐涨齐跌,表现出较大的系统性风险。股票价格的波动与上市公司业绩变化关联度小,主要是受国家政策的影响。近年来,伴随着管理层“超常规发展机构投资者”战略的提出,构投资者逐渐取代个人投资者成为我国股票市场的主导力量。与个人投资者相比,机构投资者在信息开发、处理以及资金规模上具有明显的优势。依据传统金融理论,机构投资者的行为会更接近于“理性人”假设,其市场地位的提高将有利于促进股票市场健康稳定的发展。然而行为金融学的出现对此提出了质疑,认为机构投资者在股票市场上的表现并非如传统金融理论描述的那样“完美”。在这种情况下,分析机构投资者行为对股票市场稳定性的影响并进一步提出完善股票市场的措施就显得十分必要。在具体论证过程中,本文选取了三个角度,在对机构投资者行为与股票市场稳定关系进行理论与实证研究基础上,系统分析了机构投资者行为偏差及其对我国股票市场稳定性的影响。最后,文章对我国机构投资者尚未发挥稳定市场功能的原因进行了分析并在此基础上提出了提高我国机构投资者稳定股票市场功能的几点对策。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景及选题意义
• 1.2 研究方法与结构安排
• 1.2.1 研究方法
• 1.2.2 结构安排
• 1.3 论文的主要创新点
• 第2章 相关理论及文献综述
• 2.1 相关理论
• 2.1.1 有效市场理论
• 2.1.2 行为金融学
• 2.2 文献综述
• 2.2.1 国外研究现状
• 2.2.2 国内研究现状
• 第3章 机构投资者行为与股票市场稳定性
• 3.1 股票市场稳定性的衡量
• 3.1.1 股票市场稳定性的概念
• 3.1.2 股票市场稳定性的评价指标
• 3.2 机构投资者行为特征
• 3.2.1 羊群效应
• 3.2.2 短视行为
• 3.2.3 市场操纵行为
• 3.3 机构投资者行为对股票市场稳定性的影响
• 3.3.1 机构投资者行为对股票市场稳定性的正面影响
• 3.3.2 机构投资者行为对股票市场稳定性的负面影响
• 第4章 机构投资者行为对我国股票市场稳定性影响的实证研究
• 4.1 羊群行为
• 4.1.1 羊群行为检验方法的选择
• 4.1.2 研究对象及数据的选择和处理
• 4.1.3 羊群行为的直观评价
• 4.2 短视行为
• 4.2.1 基金的股票周转率
• 4.2.2 个股波动理论模型
• 4.2.3 模型分析
• 4.3 市场操纵行为
• 4.3.1 我国股票市场历史上的操纵案例
• 4.3.2 股价操纵对股票市场稳定性的影响
• 4.4 小结
• 第5章 我国机构投资者尚未发挥稳定市场作用的原因分析
• 5.1 我国股票市场自身发展不完善
• 5.1.1 我国证券市场市场质量不佳
• 5.1.2 政府干预过度
• 5.1.3 我国股票市场过度投机趋向严重
• 5.1.4 市场法律法规不够健全且监管制度不完善
• 5.2 上市公司本身状况不佳
• 5.3 我国机构投资者本身的缺陷
• 5.3.1 我国机构投资者投资理念接近
• 5.3.2 机构投资者的内在本质
• 第6章 发挥我国机构投资者稳定股票市场功能的对策
• 6.1 完善国内股票市场环境
• 6.1.1 提高股票市场的效率
• 6.1.2 加强监管
• 6.2 提高上市公司质量
• 6.2.1 规范上市公司行为
• 6.2.2 完善上市公司退出机制
• 6.3 提升机构投资者质量
• 6.3.1 树立正确的投资理念
• 6.3.2 完善机构投资者治理结构和内控制度
• 6.3.3 加强创新管理的改进
• 6.3.4 提高机构投资者的投资水平
• 结论
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文和获得的科研成果
• 致谢