公允价值会计价值相关性的实证研究 ——基于会计信息质量与市场反应的视角

论文摘要

随着资本市场的不断发展、股权分散化程度的提高,会计目标由受托责任观转向了决策有用观。美国会计学家Beaver也指出:会计信息的最高目标是决策有用性。在决策有用性的大前提下,加之净盈余理论和实证结论的共同作用,促使会计由信息观向计量观的转变,随之公允价值计量便应运而生了。公允价值的诞生促使准则的制定者在会计准则中引入公允价值计量属性以提高会计信息含量的价值相关性。国外关于公允价值的相关准则出现的比较早,但是直到上世纪九十年代才日益受到重视并引起了广泛的讨论。目前,公允价值计量属性已经成为了美国公认会计准则和国际会计准则的首选计量基础,并且将公允价值计量作为金融工具后续计量的主要属性。反观我国公允价值的运用一直比较谨慎,1998年在会计准则中部分引入公允价值后,2001年又全面废止,直到2006年,随着我国市场经济的完善,在国际会计准则趋同的大背景下,我国财政部颁布的新的《企业会计准则》中才广泛的再次引入了公允价值计量属性。但是我国的市场环境并不如国际市场环境那样完善,我国的企业在与国际接轨的过程中还存在一定的差异,在实践领域缺乏相关的经验,加之2008年的世界经济危机使得公允价值的运用受到了很多质疑。在这样的情形下,讨论公允价值在我国的适用性以及实施效果就显得非常必要。对此本文通过理论分析和实证检验相结合的方法进行研究,得到的主要结论如下:（1）对总样本检验的结果表明,公允价值变动额和公允价值变动收益与股票价格之间具有显著的正相关关系,而公允价值变动收益与股票收益率之间在2008-2009年有显著的正相关关系。以上结论可以从一定程度上说明,新准则中,公允价值计量属性的运用增加了会计信息的信息含量,即公允价值的使用显著提高了会计信息的价值相关。（2）对于盈利且非ST的样本公司组,使用公允价值后,会计信息的价值相关性相较于总样本而言有所提高,公允价值变动额和公允价值变动收益与股票价格或股票累计收益率之间有显著的正相关关系;但是对于亏损或ST样本公司组,使用公允价值后,会计信息的价值相关性并不显著。投资者对公允价值变动产生的收益要敏感于公允价值变动产生的损失。（3）企业业务活动对应的经营性资产和融资活动对应的金融性资产与股票价格都具有显著的正相关关系,但是相比较而言,参与企业融资活动的金融性资产的价值相关性要明显大于参与企业业务活动的经营性资产。（4）总体回归结果还表明,相对于净资产而言,盈余信息更受投资者的青睐,也就是相对于企业的内在价值,投资者更加关注企业未来价值的预期。本文的研究结果可以有效地消除外界对公允价值运用的质疑,证明了新准则中对公允价值的运用显著提高了会计信息的价值相关性。但是公允价值是一个复杂的系统工程,在实际使用中还存在很多需要改进和完善的地方,因此本文结尾针对我国实际情况,结合实证结论,提出了相应的政策建议。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 1 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外相关文献综述
• 1.2.2 国内相关文献综述
• 1.3 研究内容与方法
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 本文框架及创新点
• 1.4.1 本文框架
• 1.4.2 本文创新点
• 2 理论概述
• 2.1 相关概念
• 2.1.1 公允价值的概念
• 2.1.2 价值相关性的概念
• 2.2 重要理论基础
• 2.2.1 公允价值重要理论基础
• 2.2.2 价值相关性重要理论基础
• 3 研究设计
• 3.1 研究假设
• 3.1.1 基本检验假设的提出
• 3.1.2 分组检验假设的提出
• 3.1.3 延伸检验假设的提出
• 3.2 变量选择与模型设计
• 3.2.1 变量选择
• 3.2.2 模型设计
• 3.3 样本选取
• 4 描述性统计和实证检验的结果和分析
• 4.1 描述性统计及结果
• 4.2 相关性分析
• 4.3 回归分析
• 4.3.1 基本检验结果及分析
• 4.3.2 分组检验结果及分析
• 4.3.3 企业金融性资产与经营性资产的相对价值相关性回归结果及分析
• 5 结论
• 5.1 主要研究结论
• 5.2 政策建议
• 5.3 本文研究的不足和改进
• 致谢
• 参考文献
• 附录 作者在攻读学位期间发表的论文情况