中国煤炭上市企业的估值研究

论文摘要

在中国市场经济体制和资本市场逐步完善的过程中,价值评估理论和方法成为人们日益关注的热点问题。随着我国上市的价值评估理念在企业管理和投资分析中的推广和应用,选用恰当的价值评估方法的重要性不言而喻。本文通过介绍和总结目前的价值评估理论及方法,再结合我国上市煤炭企业的自身特点,重点研究公司自由现金流折现模型和期权估值模型,结合基本面分析对国内上市煤炭企业进行估值,以期选择出适合于我国上市煤炭企业的估值方法及模型。本文的主要任务就是对目前国际上的估值理论进行了总结和分析,讨论了它们的适用性。同时,针对煤炭行业的特征和煤炭上市公司的特点,总结了目前适合煤炭上市公司的估值方法,并且用了一个煤炭上市公司进行了相关的实证研究,揭示它的内在价值。本文的创新之处在于对成熟资本市场的估值理论在中国特定的煤炭行业估值中的应用提供一些理论依据。研究和实践同步,对存在资产注入预期的煤炭公司估值方法的选择具有借鉴和指导作用。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章. 前言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究的目的和意义
• 1.3 本文结构安排
• 第二章. 上市企业的价值评估理论及模型
• 2.1 企业价值的定义
• 2.2 影响上市企业价值的因素
• 2.2.1 宏观层面
• 2.2.2 行业层面
• 2.2.3 公司层面
• 2.3 企业价值评估方法体系和基本模型
• 2.3.1 现金流量贴现估值法
• 2.3.2 相对估值方法
• 2.3.3 期权估价方法
• 2.4 小结
• 第三章. 中国煤炭上市企业特性对估值方法及模型选择的约束
• 3.1 煤炭企业的特征
• 3.2 煤炭上市企业的特征
• 3.3 煤炭企业价值评估方法适用性比较分析
• 3.3.1 现金流量贴现估值法分析
• 3.3.2 相对估值法分析
• 3.3.3 期权估价法分析
• 3.3.4 三种方法的比较
• 3.4 煤炭上市企业的价值分析及其估值模型选择的约束
• 3.5 小结
• 第四章. 煤炭上市企业的估值案例分析
• 4.1 我国煤炭业的宏观经济环境分析
• 4.2 我国煤炭业行业发展趋势分析
• 4.2.1 国家产业政策向大型企业倾斜
• 4.2.2 行业集中度大幅提高
• 4.2.3 供需情况分析
• 4.3 国阳新能公司层面分析
• 4.3.1 公司概况
• 4.3.2 基本面分析
• 4.3.3 公司财务指标分析
• 4.4 国阳新能估值分析
• 4.4.1 未来业绩的预测
• 4.4.2 相对估值分析
• 4.4.3 FCFF模型估值分析
• 4.4.4 期权估价分析
• 4.5 小结
• 第五章. 结论与建议
• 5.1 结论
• 5.2 下一步工作和建议
• 参考文献
• 致谢