国际游资对我国股票市场的影响研究

国际游资对我国股票市场的影响研究

论文摘要

随着世界经济一体化程度的提高,全球资本市场一体化的进程也在逐渐加快。自20世纪80年代以来,资本流动在全球范围内有明显加强的趋势。国际短期资本已成为当今世界经济中一股最为活跃的力量,它有力的影响着国际金融资源在全球范围内的配置,改变着各国经济运行的效率,使各类金融交易的供求关系和价格信号的可变性与不确定性明显加大。而随着我国与世界经济一体化的程度越来越高,实行资本管制的成本也越来越大,我国逐渐加快资本开放力度的压力也越来越大。逐步放松资本管制,推进人民币资本项目可兑换,是目前我国主动适应外向型经济发展、适应入世要求的客观选择。同时,作为一个经济大国,我国GDP已位列全球第四,资本市场得到了长足的发展。尤其是在07年上半年,我国经济资本化率首次超过了100%,我国的资本市场对国际资本的吸引力显著增强。而随着经济、金融全球化发展的不断深化,我国资本市场与国际市场的联系将更加紧密,同时也更易受到国际资本市场各种因素的影响。因此,研究在开放条件下国际资产配置对我国资本市场的影响就有其现实和必要的意义。

论文目录

  • 摘要
  • Abstract
  • 导论
  • 第一章 国际游资投资我国股票市场的原因及进入渠道
  • 第一节 国际游资投资我国股票市场的原因
  • 一、人民币继续升值的预期
  • 二、我国股票市场与国际市场风险收益的不对称
  • 三、我国股票市场与国际市场信息的不对称
  • 四、政治风险的不对称影响
  • 第二节 国际游资进入我国股票市场的主要渠道
  • 一、合格境外机构投资者(QFII)
  • 二、离岸银行业务
  • 三、侨汇与平行贷款
  • 四、利用海外应收帐款科目
  • 五、通过非法渠道进入
  • 第二章 国际游资投资我国股票市场规模的理论分析
  • 第一节 投资组合理论
  • 第二节 投资我国股票市场的国际资产组合收益和风险
  • 一、国际资产配置下组合的收益率
  • 二、国际资产配置下组合的风险
  • 第三节 国际游资投资我国股票市场的规模分析
  • 一、投资者风险态度与国际资产组合规模
  • 二、国际游资投资我国股票市场投资比例选择
  • 第四节 投资收益变化与国际资产组合规模的动态调整
  • 一、投资收益变化与投资预算线
  • 二、我国股市收益率变化引起的国际游资投资比例调整
  • 第三章 国际游资对我国股票市场影响的分析
  • 第一节 国际游资对我国股市的积极影响
  • 一、有利于提高我国股票市场的流动性
  • 二、国际游资加速了我国股市与国际金融市场一体化的过程
  • 第二节 国际游资对我国股票市场的冲击
  • 一、我国股票指数时间序列的特征
  • 二、我国股票市场风险与国际游资的相关度
  • 三、国际游资对我国股票市场波动的影响度量
  • 第三节 结论分析
  • 一、国际游资对股票指数波动影响较小的原因
  • 二、国际游资对股市流动性影响较显著的原因
  • 第四章 抵抗国际游资对我国股市冲击的策略及建议
  • 一、坚持资本账户的稳步开放,有效控制国际游资冲击
  • 二、建立合理汇率安排,削弱国际游资冲击的内在动机
  • 三、发展多层次资本市场,提高抵抗国际游资冲击的能力
  • 四、优化投资者结构,增强市场抗风险能力
  • 附表
  • 参考文献
  • 攻读硕士学位期间发表学术论文情况
  • 致谢
  • 相关论文文献

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