论文摘要
价值测度是改进企业一切重大决策的手段，它对企业的投资分析、战略分析、以及价值管理产生非常重要的影响。然而，面对种类繁多的评估方法，如何确定企业价值，是人们面临的一道难题。本文在总结国内外文献的基础上，采用规范分析、实证分析与案例分析相结合的研究方法，以我国2007～2009年沪深两市A股上市公司的经验数据为样本，实证分析研究了盈利能力、营运能力、成长能力和偿债能力等方面对企业价值的影响。同时，还引入了在资本市场中影响股价的一些交易因素，共同构建模型，进行回归分析后从中找出了影响企业价值的关键因素。并在此基础上构建了企业价值测度模型。本文通过实证研究得出了以下结论，企业价值与盈利性的指标、偿债能力指标中的流动性指标以及市场交易指标都有显著的关系。其中，企业价值与期初股价呈正相关关系，与净营运资本、成交额都呈正相关关系，而与换手率、现金流动负债比和每股收益呈负相关关系。可见在国家大力发展资本市场推行公允价值的环境下，我们可以考虑采用市场指标对企业价值进行测度。基于本文的研究成果，我国仍然要坚持促进资本市场的发展，从制定和完善市场法律法规、提高上市企业质量、强化信息披露、提高中介机构的执业水平方面入手，建立有中国特色的企业价值测度模型。