基于次贷危机的信用评级反思与启示

论文摘要

随着时间的流逝,离金融危机的爆发转眼已经4个年头。在这期间,全球致力于恢复经济秩序的同时,也相继发现了诸多新的衍生问题,例如欧洲债务危机。次贷危机的教训告诉我们信用危机才是金融危机的本质,信用评级在此次全球性金融危机中暴露出了太多的弊端,无论是内在的“利益冲突”,信用机构自身的不作为,还是外在监管的缺失,法律的不完备。欧洲债务危机的爆发及其严重影响,更是引发了我们对信用评级的深深思考,信用危机能如此轻易地摧毁一个国家的经济,进而波及到政治,影响国家的安定,因此国际信用评级话语权的争夺将变得更加激烈。全球各国纷纷加入到国际信用评级体系重构中,期盼建立一个全新的国际信用评级新秩序,同时也为国际信用评级话语权的争夺摩拳擦掌,中国也不例外,在深刻反思国际信用评级模式与国内信用评级形式的前提下,努力建立独立、透明、有效地信用评级体系,创造能争夺国际话语权的客观条件。本文从信用评级的基本理论与国际知名三大评级机构的研究出发,详细说明了信用评级的相关理论,从本质上认识了信用评级。接下来简单介绍了次贷危机,重点分析指出信用评级在次贷危机中的角色问题以及信用评级暴露出的诸多问题。结合三大评级机构的应对措施,从自身建设和外部监管两个方面得出信用评级启示,然后提出功能性监管和公立信用评级机构的设想。最后结合我国信用评级行业现状以及国际形式,分析指出我国信用评级不足,有针对性地提出政策建议,规范我国信用评级行业,加快我国信用评级体系的建立。本文一共分为六章,第一章导论论述研究背景及研究意义,并且对国内外的相关研究文献作了较全面地综述,同时还阐明了文章的研究内容和研究方法；第二章从信用评级的涵义、作用到各相关理论及其信用评级符号的表达,再到全球著名信用评级机构的历史；第三章剖析了信用评级给资本市场带来的虚假繁荣,信用评级在次贷危机中暴露出的各种问题；第四章是对次贷危机后信用评级的反思和启示,提出了功能性监管的设想,并从博弈论的角度分析了可行性；第五章主要论述公立信用评级机构能否建立的理论基础和可行性分析；第六章以国内国外对信用评级需求加剧作为引入点,多角度剖析我国信用评级行业和信用评级机构的现状与不足,提出信用评级需内外兼修的政策性建议。但是鉴于本人学识有限,对所学知识的认识、理解难免有一些偏颇之处,文中尚有不少不尽人意之处,敬请评审专家及答辩专家批评指正,本人将继续在以后的学习与工作中,不断地充实自己,完善自己,进一步提高自身的综合素质。

论文目录

• 内容摘要
• Abstract
• 1. 导论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外相关研究文献综述
• 1.2.1 国外相关研究
• 1.2.2 国内相关研究
• 1.3 研究内容及方法
• 2. 信用评级概述
• 2.1 信用评级的涵义及其作用
• 2.1.1 信用评级涵义
• 2.1.2 信用评级的作用
• 2.2 信用评级相关理论
• 2.2.1 信息不对称理论
• 2.2.2 交易成本理论
• 2.2.3 声誉资本模型
• 2.2.4 博弈论
• 2.3 三大著名信用评级机构
• 2.3.1 穆迪公司
• 2.3.2 标准普尔公司
• 2.3.3 惠誉国际信用评级有限公司
• 2.4 信用评级等级符号
• 3. 次贷危机中信用评级所扮演的角色问题
• 3.1 次贷危机的简单分析
• 3.2 信用评级使次级贷款抵押证券市场呈现虚假繁荣的效用分析
• 3.3 信用评级在次贷危机中的表现
• 3.4 信用评级在次贷危机中暴露出的问题
• 3.4.1 发行人收费模式导致的利益冲突
• 3.4.2 声誉资本理论的有效性削弱
• 3.4.3 垄断性质的信用评级市场
• 3.4.4 信用评级机构不承担评级结果的责任,缺乏必要的惩罚措施
• 3.4.5 内部跟踪评级缺失致使预警机制失效
• 3.4.6 监管严重缺位
• 4. 信用评级在次贷危机后的自我反思与得到的启示
• 4.1 次贷危机后三大信用评级机构的自我反思
• 4.2 次贷危机对信用评级的启示
• 4.2.1 探索科学且合理的评级收费模式
• 4.2.2 拥有国际信用评级权就拥有了国家金融话语权
• 4.2.3 重视内部评级,减少对外部评级的过度依赖
• 4.2.4 对于信用评级机构评级不当应有明确的责任机制
• 4.3 对于信用评级实行功能性监管设想的博弈论分析
• 4.3.1 关于功能性监管的设想
• 4.3.2 功能性监管模式的博弈论分析
• 5. 基于信用评级机构利益冲突的监管建议
• 5.1 理论基础
• 5.2 公立信用评级机构优势分析
• 5.3 多角度分析公立性质信用评级机构的可行性
• 5.3.1 公共管理职能
• 5.3.2 发行人信息的获取
• 5.3.3 专业人才与运行资金
• 5.3.4 公立信用评级机构的独立性与透明度
• 5.3.5 公立信用评级机构的业务发展
• 5.4 对建立公立信用评级机构的诸多疑问
• 5.4.1 干涉自由市场
• 5.4.2 对私人信用评级机构的冲击
• 5.4.3 独立性的保持
• 6. 次贷危机对我国信用评级体系建设的启示
• 6.1 次贷危机后我国信用评级体系需加速健全的客观因素
• 6.1.1 国际发展的角度
• 6.1.2 国内发展的角度
• 6.2 我国信用评级行业及信用评级机构的发展与现状
• 6.3 我国信用评级行业存在的弊病
• 6.3.1 行业内呈现"僧多粥少"的局面
• 6.3.2 信用评级业务范围过窄,缺乏客观性专业性
• 6.3.3 关于信用评级业的立法滞后、监管缺位
• 6.3.4 我国信用评级机构遭到外国信用评级机构的严重渗透
• 6.4 次贷危机对我国信用评级体系的启示
• 6.4.1 有效统一的政府监管必不可少
• 6.4.2 建立信用评级认证制度
• 6.4.3 建立权威王牌信用评级机构增强金融话语权
• 6.4.4 保持信用评级机构的独立性,建立信用评级行业协会
• 6.4.5 注重专业人才队伍的建设
• 6.4.6 实行"双评级制度"
• 参考文献
• 后记
• 致谢