论文摘要
2009年10月23日,我国创业板市场在深交所正式开板。创业板的出世必将拓宽中小企业融资渠道,也为风险资本退出提供了出路,更是对完善我国多层次资本市场建设和资本市场功能的优化均具有重大的历史意义。然而,我国创业板市场发展中一直存在着一些问题,比如抑价就是一个普遍的现象,过渡抑价的问题如不能得到较好的解决,将带来一系列严重的问题。本文首先简要介绍了IPO抑价问题的源起和理论意义,并介绍了本文的研究内容和创新之处；紧接着对国内外的研究文献进行回顾和展望。其次详细阐述了创业板市场的内涵,并对我国创业板市场与中小板市场及纳斯达克市场进行了对比分析；为了更直观的看出我国创业板市场IPO抑价程度,本文从总体抑价程度、分月IPO抑价及行业间IPO抑价这三个方面进行统计,发现我国创业板市场抑价程度偏高；再次,选自我国创业板指数创建以来113个上市公司为样本,选取了行情因素、个股自身的公司质地因素、投资银行因素三大因素分别回归分析,得出对新股IPO抑价的解释力最强的是行情因素；再后针对三大因素的14个代理指标分别进行了单因素和多元回归分析,得出换手率、网下中签率、发行价格及创业板指数运行情况是影响我国创业板市场的主要影响因素；最后,本文针对实证得出的结果提出了一些市场化方向和政策建议。