交易行为对可交易债券价值及利率风险的影响

论文摘要

本文运用现金流贴现法计算债券的价值,并将债券价值区分为理论价值与投资价值。前者为传统意义上未考虑投资者交易行为的债券价值,而后者则是考虑了交易行为之后的债券价值。相对应地,在运用传统的利率风险度量方法——久期的过程中,将未考虑交易行为的债券利率风险称为理论利率风险,而将考虑了交易行为的利率风险称为投资利率风险。通过对投资者交易行为的模拟分析,比较了债券理论价值与投资价值的构成,指出了二者的联系与区别,也分析了交易行为对利率风险的影响程度。并运用市场历史数据,对模型进行了模拟分析。研究发现,在考虑了投资者的特定交易行为之后,债券的投资价值会随交易行为的不同而与理论价值有所差异,但债券的投资利率风险低于债券的理论利率风险。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 引言
• 第一章 概述
• 1.1 选题意义和背景
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 债券价值的概念回顾与比较
• 1.2.2 关于债券理论价值确定方法及利率风险度量的文献综述
• 1.2.3 关于债券投资价值确定方法及利率风险度量的文献综述
• 1.3 本文的主要内容、创新点、难点和研究方法
• 1.4 文章结构安排
• 第二章 可交易债券的特征分析
• 2.1 可交易债券的内涵解析及基本特征解析
• 2.2 可交易债券与不可交易债券的基本特性比较
• 2.3 小结
• 第三章 可交易债券交易动机及交易行为模拟分析
• 3.1 可交易债券交易动机分析
• 3.2 可交易债券交易行为模拟分析
• 3.3 小结
• 第四章 基于交易行为模拟的可交易债券投资价值确定
• 4.1 现金流贴现法
• 4.2 可交易债券投资价值确定
• 4.3 债券理论价值与投资价值比较
• 4.4 小结
• 第五章 可交易债券利率风险度量
• 5.1 利率风险度量方法──久期
• 5.2 可交易债券利率风险
• 5.3 不可交易债券与可交易债券利率风险比较
• 5.4 小结
• 第六章 可交易债券投资价值实证检验与分析──以中国债券市场为例子
• 6.1 准备工作
• 6.2 可交易性债券交易行为的确定
• 6.3 债券投资价值与理论价值的差异比较
• 6.4 债券投资利率风险与理论利率风险差异比较
• 6.5 小结
• 第七章 基本结论
• 参考文献
• 附录1 实证数据
• 附录2 Matlab计算及作图程序
• 致谢