东亚区域货币金融合作初探 ——从“清迈倡议”到“清迈倡议多边化”

论文摘要

1997年东亚金融危机爆发之后,东亚掀起了区域货币金融合作的高潮,而其时东亚区域贸易与投资一体化的程度不甚很高,以贸易投资一体化为标志的“自由贸易区”浪潮尚未涌现。东亚这种区域金融合作在先,商品与服务市场的一体化在后的经济现象在21世纪初曾被视为不符合经济发展的规律,引起了国际主流经济学术界的置疑。他们认为,区域经济合作排序问题的颠倒,会加剧地区金融的不稳定,反过来会对经济产生严重的破坏,因而是不可能持久的。然而,14年后的今天,东亚的区域货币金融合作不但没有偃旗息鼓,反而得到了进一步的深化。一方面,东亚初步建立了其独特的货币金融合作机制,其中包括:信息沟通与区域间金融监督协调机制,区域性货币互换机制,并在积极尝试建立亚洲债券市场的直接融资机制。另一方面,在一些具体的货币金融合作领域取得了突破性的进展,尤其是酝酿已久的东亚外汇储备库终于在2010年3月应运而生。可是,东亚的货币金融合作的进程并非一帆风顺,相距预期目标甚远。尽管信息沟通与区域金融监督协调已基本上形成机制,然而,各种安排交叉重叠,有着“泛区域”,甚至“跨区域”的特点。为防范金融危机重现而制定的地区最后贷款人和紧急援助机制,从“双边货币互换”过渡到“多边货币互换”,再到“自我管理的外汇储备库”的建立,花费了约11年时间,依然存有诸多不足之处。虽然亚洲区域资本市场,特别是债券市场的培育和发展取得了一定进展,但债券基金发行规模很小,只具有象征性的意义。建立盯住亚洲货币篮子(可称之为亚元)的亚洲汇率机制的区域汇率合作,必然影响各国政策的自主权,因此也是最为复杂和困难的,其发展进程更是步履维艰。如何对东亚区域货币金融合作的实际进程有一个较为贴近客观的认识,而非只视官方网站的宣传而进行判断?东亚区域货币金融合作发展究竟取得了哪些重要成果并处在何种发展阶段?掣肘东亚区域货币金融合作的障碍因素究竟是哪些?此外,如何解释东亚区域经济合作排序的颠倒,这种颠倒是否符合东亚经济发展的内在逻辑?本文借鉴现代西方货币金融合作理论和国际政治经济学理论的合理成分,运用历史与现状相联系、经济与政治互动,规范分析与实证分析相结合的方法,探讨了东亚货币金融合作兴起的缘由,研究了现有的东亚区域货币金融合作机制及其特点,并以“清迈倡议”(CMI)和“清迈倡议多边化”(CMIM)为案例对东亚的货币金融合作现状进行了初步的探索。“CMI”经历了两个阶段的双边货币互换,签订的互换协议很多,然而,实际利用率却很低,文章对制约“CMI”双边货币互换实质性进展的深层原因进行了剖析。文章还研究了“CMIM”外部推力和内部动力,介绍了东亚“自我管理的外汇储备库”的基本情况,阐述了“CMIM”的意义,并探究了建立东亚外汇储备库过程中所存在的棘手问题。在经济与金融全球化背景下,中国作为开放的发展中大国,与东亚其他国家一样同样面临着贸易、投资、金融自由化所带来的机遇与挑战。尤其是2008年以来由美国次贷危机而引发的全球金融动荡与经济衰退对东亚各国经济发展与金融稳定带来了严重的问题,对东亚区域经济发展前景增添了诸多不定因素。入世后,中国与世界经济、尤其是东亚国家经济之间的联系更为紧密。中国作为东亚的一个重要经济体,理应一如既往、坚定不移的支持和积极参与东亚的区域货币金融合作。本文的研究希冀为我国更好地参与东亚区域货币金融合作提供有价值的参考。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 导论
• 第一节 选题背景与问题的提出
• 第二节 研究意义与方法
• 第三节 论文结构
• 第四节 文献综述
• 一、国内相关文献
• 二、国外相关文献
• 第二章 东亚货币金融合作的相关定义与理论基础
• 第一节 货币金融合作的定义与东亚货币金融合作
• 一、货币金融合作概念界定
• 二、本文的地区概念界定与合作内容
• （一） 地区概念的界定
• （二） 东亚货币金融合作的阶段性特点
• 第二节 东亚货币金融合作的理论基础
• 一、最优货币区理论
• （一） 最优货币区理论的早期发展
• （二） 最优货币区理论的新发展
• （三） GG-LL 模型的具体表述
• 二、国际政治经济学的相关理论
• （一） 功能主义与新功能主义理论
• （二） 霸权稳定论
• （三） 现实主义理论
• （四） 后起的政府间主义理论
• 第三章 东亚货币金融合作的兴起与合作机制
• 第一节 东亚货币金融合作兴起的背景
• 一、1997 年之前东亚地区的货币金融合作安排
• 二、1997 年后东亚货币金融合作兴起的缘由
• 三、东亚货币金融合作先于贸易投资合作的分析
• 第二节 后危机时期的东亚货币金融合作机制
• 一、建立了多渠道的信息沟通与区域金融监测协调机制
• 二、区域性双边援助体系
• 三、多边资金救助机制
• 四、建立直接融资机制的尝试
• 第三节 东亚货币金融合作机制的特点
• 第四章 “清迈倡议”的出台、发展及问题
• 第一节 “清迈倡议”出台的背景及内涵
• 一、“清迈倡议”出台的背景
• 二、“清迈倡议”的内涵
• 第二节 “清迈倡议”货币互换的发展及问题
• 一、第一阶段货币互换发展情况（2000-2005 年）
• 二、第二阶段货币互换发展情况（2005-2009 年）
• 第五章 “清迈倡议多边化”与东亚外汇储备库
• 第一节 “清迈倡议多边化”（CMIM）出台的背景
• 一、“清迈倡议”下货币互换实际利用率低的原因分析
• 二、美国金融危机是“清迈倡议多边化”出台的催化剂
• 第二节 “清迈倡议多边化”与外汇储备库
• 第三节 “清迈倡议多边化”的意义
• 第四节 外汇储备库建立过程中的问题
• 第六章 结论
• 参考文献
• 致谢
• 作者本人在学期间发表的研究成果