论文摘要
本文在梳理西方股利政策理论之后,利用我国最新的实际数据进行定量分析,检验了股利信号传递在我国的适用性。本文采用事件研究法进行实证研究,以2002-2006年度的上海证券交易所上市的A股股票的股利分配行为作为研究对象,以股利预案宣告日作为事件发生日期,并选定股利预案宣告日前、后各30天为事件窗口期,考察我国上市公司的股利政策是否传递公司盈利信息、以及股利政策产生怎样的市场效应两方面内容。研究结论表明我国上市公司的股利政策传递了有关公司盈利的信息,股利变动与公司当期收益变动存在显著相关关系,而与未来收益变动的相关性不显著;股利变动确实影响股票价格/公司价值,不同股利形式对累计超额收益（CAR）影响不同,在股利预案宣告日前10天至后16天累计超额收益与现金股利的变动方向基本一致,而在股利预案宣告日前、后各10天内与股票股利和资本金转增股本的变动方向迥异,事件窗口期内其他时间的累计超额收益与股利变动基本不显著;股票股利与资本金转增股本形式存在明显的替代性。