我国利率市场化进程中基准利率的选择

论文摘要

利率市场化改革的实践主要基于二十世纪七十年代初美国经济学家罗纳·I·麦金农和爱德华·肖的“金融抑制论”和“金融深化论”,认为金融深化可通过储蓄效应、投资效应、就业效应、收入分配效应等促使经济发展。利率市场化是一项金融体制改革,是政府或货币当局逐步放松或放弃对利率的直接控制或限制,让资金市场供求关系决定利率水平的利率决定机制的变迁过程。在利率市场化的进程中,货币市场基准利率是一国利率体系中的核心型和主导型利率,是引导和牵动其他利率或金融资产价格变动的标杆,是央行金融宏观调控的基础性指标,所以基准利率的形成是利率市场化的重要前提。我国目前处于利率市场化改革的进程中,还没有实现完全利率市场化,也没有真正意义上的货币市场基准利率。本文从利率市场化与有效的基准利率选择的关系入手,分析比较了各种准基准利率,以对我国货币市场各个准基准利率的比较为主线,构建货币市场基准利率选择的整体框架;研究分析利率市场化理论依据,结合西方发达国家关于货币市场基准利率选择的相关经验,提取了基准利率选择的一般原则和方法,在此基础上再结合我国货币市场的现状,通过对比剔除了存、贷款利率,再贴现率和国债利率等“准基准利率”作为基准利率;并采用定性分析和定量分析相结合的办法,在已有的理论成果的基础上,重点比较了有争议的两个准基准利率:银行间同业拆借利率以及SHIBOR与债券回购利率;最后得出结论:银行间同业拆借中的上海银行间同业拆借SHIBOR作为我国目前基准利率的最优选择;在文章最后提出SHIBOR作为基准利率的不足之处,并相应提出对策和建议,以便使SHIBOR能够更好的发挥作用。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导言
• 1.1 选题的背景和意义
• 1.2 国内外文献综述
• 1.2.1 利率市场化的理论依据
• 1.2.2 有关基准利率概念的界定
• 1.2.3 有关我国基准利率选择的研究现状
• 1.3 本文的框架和主要结论
• 1.4 本文的研究方法
• 1.5 本文的创新与不足
• 第二章 我国的利率市场化进程
• 2.1 利率市场化的内涵
• 2.2 我国利率市场化的步骤
• 第三章 我国基准利率的选择
• 3.1 基准利率概述
• 3.1.1 基准利率体系
• 3.1.2 货币市场基准利率的特点
• 3.1.3 货币市场基准利率的作用
• 3.2 货币市场基准利率选择的一般原则
• 3.3 货币市场基准利率选择的必要性
• 3.4 基准利率选择的国际经验比较
• 3.4.1 英国利率体系中的基准利率
• 3.4.2 美国利率体系中的基准利率
• 第四章 我国基准利率选择的现状分析
• 4.1 我国货币市场的现状分析
• 4.2 我国货币市场利率体系比较
• 4.3 我国货币市场基准利率的选择
• 4.3.1 SHIBOR 作为基准利率的可能性
• 4.3.2 SHIBOR 作为基准利率的有效性
• 第五章 完善我国基准利率的主导作用的思路
• 5.1 从SHIBOR 的生成机制方面改革
• 5.2 从整个中国金融体系方面（SHIBOR 运行的外部环境）改革
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 攻读硕士学位期间发表的论文