中小企业板上市公司内部控制信息披露研究

论文摘要

中小企业在我国经济活动中占有重要地位,占据我国GDP占半壁江山、贡献百分之六十就业人口’,大力发展中小企业显得尤为迫切。而发展中小企业就需要资金扶持,畅通的融资渠道会为中小企业发展奠定坚实基础,自2004年我国试运行中小企业板开始,融资情况良好,拓宽了中小企业的融资渠道,支持了中小企业尤其是高新技术企业的发展。但是,近几年频发的公司财务丑闻事件和席卷全球的金融危机,使得投资人更加注重企业内部控制施行的情况,特别是对公众公司内部控制信息披露情况的关注。本文基于这一背景,展开了中小企业板上市公司内部控制信息披露研究,包括对中小企业板上市公司2006-2009年度内部控制信息披露情况、中小企业板与主板上市公司内部控制信息披露情况对比和中小企业板上市公司内部控制报告情况的规范性研究；中小企业板上市公司内部控制信息披露影响因素和上市公司强制信息披露与公司价值的实证研究。本文共分为六个部分,第一部分中首先回顾了国内外相关文献综述以及现有研究存在的问题,指出本文研究的思路。第二部分阐述了内部控制及内部控制信息披露的基本概念,并对中小企业板上市公司内部控制信息披露中所运用的理论进行分析。第三部分详细介绍了中小企业板上市公司内部控制现状,通过图表对其情况进行归纳和分析。同时,通过具体介绍中小企业板上市公司披露内部控制报告的具体情况,总结中小企业板上市公司内部控制’报告披露出现的问题。第四部分介绍并实证对于中小企业板上市公司内部控制信息披露影响因素研究,同时实证分析强制信息披露与公司价值的关系。第五部分阐述本文研究的主要工作和主要结论。最后部分结合前文中小企业板上市公司内部控制信息披露的实证研究和规范性研究得出有助于改进中小企业板的建议,并提出了本文的不足之处和后续研究方向。本文创新和贡献之处表现在：第一,选取的数据年份较新,样本选取的上市板块为中小企业板。本文选取的数据源自于2006年度（针对研究中小企业板上市公司内部控制信息披露的影响因素而言,2007年由于深交所要求,中小企业板上市公司被要求强制披露内控报告,此时在自愿性披露下研究的影响因素实证分析数据样本最新年度到2006年）、2009年度的年报,其研究样本选择时效性较强。而截至2010年9月CNKI数据库检索得出的论文多体现在2002—2005年研究居多,其中数据运用最新的是杨有红（2008）,其以2006年沪市的内部控制披露信息为样本进行统计分析。过去实证研究选取的数据样本也全部来自于主板市场,忽视了对中小企业板上市公司的研究,本文在此对其进行补充研究。第二,提出了内部控制信息披露与公司价值的关系模型。从内部控制信息披露影响外部投资者决策出发,通过构建回归分析模型进行实证研究,以弥补目前上市公司内部控制信息披露与公司价值的实证研究。以前传统的关于公司价值的实证研究多见于财务治理与价值创造的关系模型,在此引入企业价值（托宾Q）进一步研究其内部控制信息披露如何影响资本市场和投资者行为。第三,政策建议结合本国国情和权威机构研究成果。本文在建议中明确表达了对消极执行上市公司内部控制披露规则公司应从严、从重处罚,且以前的研究在政策建议部分,往往是片面强调完善宏观层面的法规建设,忽略了在企业层面内部控制评价目标的定位和方法的选择对于改善信息披露质量的作用。本文结合权威机构研究（如深交所）提出公司需要构建完善的内部控制信息披露责任机制。积极发挥上市公司董事会、高级管理人员、监事会以及董事会下设各个委员会、独立董事等对公司内部控制信息披露的监管责任。强调进一步加强中小企业板上市公司内部控制披露的标准化建设,鼓励多采用采取表格形式,甚至将重要内容以表格形式固化,出台相应的内部控制方面内容与格式准则,使今后上市公司信息披露质量的评价更为客观、更具可比性。第四,规范性研究从不同行业,不同年份入手比较。在对中小企业板进行现状分析时,过去的研究大多是针对某一年的现状披露而没有进行连续几年的比较,本文将对2006年至2009年中小企业板上市公司信息披露的具体情况进行详细说明,同时分别针对2006年及2007年各行业上市公司内控信息披露的情况进行列表总结。本文侧重于实证研究,同时辅之以规范性研究；文字表述与图表相结合的研究方式得到以下结论：中小企业板上市公司的公司规模、公司杠杆、公司盈利水平、股权集中度、机构投资者持股比例以及高级管理层持股比例均影响内部控制信息披露水平,而股权集中度、内部控制信息披露水平、公司杠杆以及机构投资者持股比例则会影响上市公司的公司价值。而其具体结论分别是：在对中小企业板内部控制信息披露影响因素的实证研究中,本文发现企业的规模大小、公司杠杆、公司盈利水平以及机构投资者持股比例之和确实与内部控制披露指数呈现出正相关关系；而股权集中度、高级管理层持股比例与其内控信息披露水平是成显著的负相关。针对中小企业板上市公司强制信息披露与公司价值的实证研究本文得出公司内部控制信息披露指数与其公司价值是没有显著正相关关系,而与公司杠杆、股权集中度是呈负相关的关系。从而本文提出以下几点建议：第一,加大将对上市公司内部控制的信息披露的执法力度,对不执行指引要求或者未严格参照执行的公司予以从重、从严处理处罚,同时对处罚的标准提供相应地法律依据,现阶段中小企业板建立了及时对外披露证监会、交易所对违规上市公司及高管的处罚,但看得出,处罚多是警告、停牌整顿等较为常规处罚手段,有一些严重侵害中小股民利益的操作对其的震慑却只是将处罚“高高举起,轻轻放下”。第二,从上市公司内部抓起,进一步建立内部控制信息披露责任机制。要求进一步发挥上市公司各权力主体作用,如董事会、监事会等对公司内部控制信息披露的客观性、准确性和及时性等方面监管责任,对重大遗漏、虚假记录以及误导性陈述等行为形成互查、互监,形成健康有序责任机制。第三,中小企业板上市公司需要加强内部控制披露的标准化建设,适当采取表格形式,将重要内容以表格形式固化,出台相应的内部控制方面内容与格式准则。建议由证监会牵头连同交易所共同出台内容细化、要求明确、格式合理的内容与格式准则,从而协调统一上市公司在内部控制方面相关信息披露的有效性,避免目前内部控制报告过于僵化,言辞含糊,容易造成报表使用者误读的通病。第四,针对目前核实评价意见的形式较为多样化的实际情况,有必要对其加以统一和规范。建议财政部等相关部门在全面考虑审计成本、审计范围、审计标准等因素的基础上,尽早出台相关明确的规范性文件,从而使对外披露的第三方鉴证机构的核实评价意见更具可读性和可比性,从而不断提高上市公司内控报告披露的有效性。第五,增加公司对《中小企业板上市公司内部审计工作指引》重要条款执行和落实情况的披露。同时,建议制定上市公司内部控制自我评价报告格式指引,进一步规范自我评价报告的形式与内容,提高信息有效性,降低信息使用者的成本。对于内部控制存在重大缺陷或重大风险、但未如实披露或审计委员会委员未能勤勉尽责的公司,应加大追究审计委员会委员的责任3。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 导论
• 1.1 研究动机、制度背景与行为界定
• 1.2 中小企业板上市公司内部控制信息披露研究文献综述
• 1.2.1 国外研究现状分析
• 1.2.2 国内研究现状分析
• 1.2.3 现有研究的不足
• 1.3 本文的研究思路和研究工作
• 1.3.1 本文的研究思路和研究方法
• 1.3.2 本文的主要内容与框架
• 1.3.3 本文研究创新点
• 2. 理论分析
• 2.1 内部控制信息披露相关理论
• 2.1.1 内部控制的相关概念
• 2.1.2 内部控制信息披露的基本概念
• 2.2 中小企业板上市公司内部控制信息披露理论基础
• 2.2.1 福利经济学观点
• 2.2.2 信息传导理论
• 2.2.3 委托—代理理论
• 3. 中小企业板上市公司内部控制现状分析
• 3.1 内部控制相关规定
• 3.2 中小企业板上市公司内部控制信息披露的现状
• 3.3 中小企业板上市公司内部控制报告的具体情况及其问题
• 4. 实证研究设计
• 4.1 研究样本与数据
• 4.1.2 中小企业板上市公司内部控制信息披露影响因素研究假设
• 4.1.3 中小企业板上市公司内部控制信息披露影响因素的实证研究
• 4.2 强制信息披露与公司价值的实证研究
• 4.2.1 样本与数据的选择
• 4.2.2 中小企业板上市公司强制信息披露与公司价值假设
• 4.2.3 中小企业板上市公司强制信息披露与公司价值的实证研究
• 5. 本文结论
• 6. 建议及本文不足
• 6.1 建议
• 6.2 本文不足
• 参考文献
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录