我国上市公司创新行为信息披露的动机

论文摘要

在创新型市场经济中,企业是否具备创新能力已成为其生存和发展的主线。企业之间产品品种和质量的竞争愈演愈烈,产品更新换代的速度越来越快,与此相应,企业的研究与开发支出占企业总支出的比重也越来越大。就西方发达国家的经验而言,企业在创新方面的大量投入是推动其技术进步和经济增长的主要动力。而我国也在20世纪90年代提出了“积极推进经济增长方式从粗放型向集约型转变”,要求企业增强自主创新的能力,建立技术型经济。因此,创新活动已经成为企业特别是上市公司创造价值、提升自身生存能力的一项极其重要的活动。企业的创新能力是提升整体社会增长和企业竞争力的源泉,但是由于创新行为具有投入成本高、见效时间慢等特点,如何有效激励企业的创新行为是一个世界性的难题。研究证明,企业创新行为存在着收益与风险的权衡,风险是一个非常重要的因素。由于企业创新行为本身对于企业价值的提升具有高度的不确定性和其支出的费用化会带来企业盈余的减少,其风险对于投资者而言是比较大的。同时,我国针对创新行为信息披露的制度缺失与披露不规范性会进一步加剧这种风险。随着我国资本市场的不断发展,如何优化资本市场的配置效率和保护投资者的利益变得越来越重要,其中至为关键的就是如何对上市公司的价值进行正确评估。而要正确评估公司价值,离不开会计信息的充分披露。尽管创新行为对于企业变得愈来愈重要,但2001年的《企业会计制度》对一般的研发支出仅要求确认为当期费用,且对创新行为的信息披露没有做出任何要求。因此,部分企业在财务报告中披露创新行为只是一种自愿性行为,披露很不规范。直到2006年出台的新会计准则,将研发支出划分为研究阶段支出和开发阶段支出,研究阶段支出全部费用化,开发阶段支出有条件的资本化,并明确要求上市公司在财务报告附注中的无形资产类别项披露计入当期损益和确认为无形资产的研究开发支出金额。接着,证监会也在2007年12月28日下达了《关于做好上市公司2007年年度报告及相关工作的通知》的通知,其中第七条要求：上市公司应当在2007年年报“董事会报告”中,详细披露公司在报告期内的技术创新情况和研发投入。然而,现阶段我国上市公司创新行为信息披露现状究竟如何,存在着哪些不足?创新行为的信息披露是否规范?影响创新行为信息披露的因素有哪些?创新行为信息的披露是否对公司有效用?在实证文献中,企业的创新行为通常分为创新产出与创新投入两个方面,而创新投入较常见的是以研究和开发(Research & Development,简称R&D)支出来衡量。国外对企业创新政策环境研究不多,大多数研究都聚焦于信息披露和会计政策选择。比如R&D信息披露的影响因素。还有创新行为信息披露对企业价值的影响。如Hirschey, Weygandt (1985)使用托宾Q值计算R&D行为信息对企业价值的增值效应。Lev, Sougiannis (1996)也证明R&D投入信息的披露对企业营业收入的正面影响。国内关于公司创新行为信息的视角也多集中在R&D信息的披露方面,但是大多数研究者并未对R&D投入信息与创新行为信息加以区分。现有研究中有一个重要问题值得探讨,那就是如何界定与测度企业的创新行为。R&D投入是创新行为的主要表现方式,这种R&D投入不仅包括公司内部的投资,也应包含公司外部的投资,如收购创新企业等。进一步而言,企业的创新行为不一定仅仅是R&D支出。广义的理解,创新行为可以是任何新的管理方式、新的市场、新的产品的推出等。总而言之创新是任何能够增加公司竞争力的改进措施。在此基础上讨论企业创新行为信息的披露才更合理。基于上述背景本文研究了上市公司管理层披露关于创新行为信息的影响因素以及披露的影响效用。本文研究发现当前收益不甚乐观或者未来收益不确定时,企业自愿披露更多的关于创新行为的信息。当会计数据不能有效地反映企业价值时,企业倾向于披露更多非财务信息以满足投资者对信息的需求。控制了当前行为因素以及已知的其他影响未来的因素,本文研究发现企业创新行为信息披露与企业未来销售增长相关。依照上述思路,本文的结构为：第一章主要介绍本文的研究背景、研究目的和意义以及本文的研究方法。本文的研究方法主要采用描述性分析以及实证研究。本文的第一章还会指出本文的创新之处可能会拓展反应企业创新行为的信息,因为目前关于创新行为信息的研究仅限于R&D信息。本文不足之处是样本容量较小。本文所涉及样本信息披露情况由笔者个人收集统计,为了保证每个样本信息披露情况收集充分,笔者减少了样本容量。第二章旨在介绍创新行为的信息披露的相关理论。首先,介绍创新行为的内涵,界定创新行为的范围。以前的研究主要集中在R&D信息上,把R&D支出作为衡量企业创新行为的指标。但是广义地理解创新,R&D支出只是创新投入的一方面,创新投入还包括设备、人力等其他方面。创新行为的另一方面是创新产出,诸如新的市场、新的产品或者由于技术创新导致的业务收入提高等,也可以反映企业的创新行为。另外,本章还介绍了会计信息披露的相关理论。从新古典理论到规范理论以及后来的实证理论,通过对这些理论的分析,探索完善创新行为的信息披露模式的方法。最后比较分析国内外关于创新行为信息披露的研究。首先对国内外的文献进行回顾,然后对比分析国内外对创新行为的信息披露的监管要求。目的在于对完善国内关于创新行为的信息披露的监管要求有所启示。第三章主要分析上司公司创新行为的信息披露现状。根据以前的研究发现,目前国内的创新行为信息披露很不规范。本文通过界定一般上市公司和高新技术上市公司,分别研究它们的创新行为信息披露状况,最后总结分析我国整体上市公司创新行为的信息披露现状。第四章是实证分析部分。本章首先分析上市公司创新行为信息披露的影响因素,在此基础上通过建立模型,采取样本,收集数据,设置变量,进行实证分析,探讨上市公司创新行为的信息披露对企业经济增长性的影响程度,进而考察上市公司创新行为的信息披露重要与否。最后对本文的研究进行总结,根据本文的分析,提出建议和意见。本文的创新和不足：在对企业创新行为信息披露的实证文献中,较常见的是狭义地以R&D支出来衡量企业的创新行为。但是如果广义地理解企业创新行为,那么对于企业采用新管理方式等诸多创新行为形式将无法衡量,为此,本文在企业披露关于创新行为信息的数量基础上建立了一个适用于衡量所有企业的披露打分制度,该打分制度包含了一般的创新行为信息项目。本文将这些信息项目分为三类,即战略、进度、成果或商业化,并根据媒体每年所披露的关于企业的信息项目数计算该企业该年的创新行为信息披露得分,在此基础上分析我国上市公司创新行为信息披露的现状、动机。本文“披露得分”计算过程中信息的收集由笔者一人完成,面对当今社会纷繁多样的传媒形式,笔者对每个样本的信息收集不一定十分充分,为了尽量避免该情况,笔者减少了样本容量以保证样本的披露得分客观公正。本文的研究方法主要有：文献研究法,本文通过对信息披露、高新技术企业、R&D等国内外相关文献的查阅与分析,在借鉴他人研究成果的基础上,得到本文的理论支撑。定量分析法,本文通过对我国深市上市公司特别是创业板高科技上市公司创新行为信息披露数据的选取,作为样本,利用相关数据分析软件,得到结果。定性分析法,在定量分析的基础上,本文对我国上市公司创新行为信息披露的现状进行了分析。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1. 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的和意义
• 1.3 主要研究方法和研究内容
• 1.4 研究创新与不足
• 2. 创新行为信息披露的理论分析
• 2.1 创新行为的界定
• 2.1.1 企业创新行为的内涵
• 2.1.2 企业创新行为信息披露的主要内容
• 2.2 信息披露理论
• 2.2.1 会计信息披露的新古典理论
• 2.2.2 会计信息披露的规范理论
• 2.2.3 会计信息披露的实证理论
• 2.3 国内外创新行为信息披露研究回顾
• 2.3.1 国外研究回顾
• 2.3.2 国内研究回顾
• 2.4 本章小结
• 3. 我国上市公司创新行为信息披露现状
• 3.1 一般上市公司与高科技类上市公司的界定
• 3.2 披露得分
• 3.2.1 战略信息
• 3.2.2 进度信息
• 3.2.3 成果或商业化
• 3.2.4 披露得分的计算
• 3.3 样本选取与数据
• 3.4 数据结果与分析
• 4. 创新行为信息披露的影响因素
• 4.1 研究假设
• 4.1.1 创新行为信息披露的影响因素
• 4.1.2 创新行为信息披露的经济后果
• 4.2 研究设计（模型描述）
• 4.3 样本选择与数据描述
• 4.4 实证研究结果
• 5. 结论与建议
• 5.1 结论
• 5.2 建议
• 5.2.1 建立完善的企业创新激励机制
• 5.2.2 健全企业创新行为信息披露制度
• 5.2.3 改进上市公司业绩预告制度
• 5.2.4 优化上市公司内部结构
• 5.3 后续研究
• 参考文献
• 附录:证券代码及公司名称
• 后记
• 致谢
• 在读期间科研成果目录