中美货币政策协调模式的实证研究

论文摘要

甚嚣尘上的人民币汇率争端,其反映的并非当前或一个时期的特定矛盾。随着中国经济的崛起,中美货币政策对于对方的外溢效应将日益明显,两国的货币政策反应函数将发生巨大改变,现行的货币政策协调模式面临挑战,潜在的结构性矛盾有可能演变为未来货币政策的长期冲突。本文检验了中美两国的货币政策协调模式,并构建中国被动货币政策协调的损失函数,实证分析在这一模式下美国货币政策冲击对中国宏观经济的影响及两国经济运行的结构性冲突带来的损失函数演变趋势,旨在证实中美货币政策单向协调模式的不可持续性和未来中国货币政策独立的必然趋势。研究结果表明随着中国经济的崛起,两国货币政策协调困难重重,现有货币政策协调模式将使国内经济的发展受制于美国货币政策的冲击,货币政策协调损失函数呈现不断恶化态势,本国货币政策这一重要宏观调控工具也面临缺失的风险。中国独特的投资需求主导的大国经济模式使得货币政策的独立性至关重要。完善中国汇率形成机制、推动建立公平、合理的国际货币政策协调规则是中国获得货币政策独立性的前提,也是应对冲突及防范未来经济发展风险的必然选择。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 前言
• 第二章 文献综述
• 2.1 国际宏观经济政策协调的必要性
• 2.2 国际宏观经济政策协调的反生产效应
• 2.3 国际货币政策协调的国际政治经济学分析框架
• 2.4 国际货币政策协调的理论模型演进
• 第三章 国际货币政策协调的实践
• 3.1 布雷顿森林体系下的国际货币政策协调
• 3.2 布雷顿森林体系解体后的国际货币政策协调
• 3.3 20世纪90年代以来的货币政策国际协调
• 3.4 小结
• 第四章 中美货币政策协调模式
• 4.1 中国的崛起与中美货币政策协调
• 4.2 协调模式的实证分析
• 4.2.1 中美货币政策单向溢出效应granger因果检验
• 4.2.1.1 单位根检验
• 4.2.1.2 协整检验
• 4.2.1.3 Granger因果检验结论
• 第五章 协调模式的可行性分析
• 5.1 单向货币政策协调损失的度量
• 5.2 美国货币政策冲击与单次被动协调损失
• 5.2.1 固定汇率下蒙代尔-弗莱明的两国货币政策传导模型
• 5.2.2 结构VAR实证分析
• 5.2.2.1 结构VAR计量经济模型的说明
• 5.2.2.2 实证模型的建构和说明
• 5.2.2.3 实证研究结果及分析
• 5.2.3 结构VAR模拟的进一步分析-冲击反应函数的演变趋势
• 5.2.3.1 结构VAR模型与中国需求结构
• 5.2.3.2 被动协调损失函数的演变趋势
• 5.3 中美经济周期非协同性与被动协调频率
• 5.3.1 经济周期协同性的文献综述
• 5.3.2 中美经济周期协同性的实证检验
• 5.3.2.1 HP滤波（Hodrick-Prescott filter）理论模型
• 5.3.2.2 数据来源
• 5.3.2.3 实证检验结果
• 5.4 小结
• 第六章 结论及政策建议
• 6.1 双边政策协调的前景及形式
• 6.2 货币政策独立将成为必然趋势
• 6.3 实现我国汇率机制由固定汇率向管理浮动汇率的转变
• 6.4 适度加强资本流动监管，保障货币政策独立性
• 6.5 应对中美货币政策冲突的策略
• 参考文献
• 后记