制度型内生货币下流动性过剩研究 ——基于对2002-2007年中国的分析

论文摘要

在对内生货币理论进行深入考察之后,提出制度型内生货币理论,对流动性过剩现象的研究和治理提供一个新视角。考虑与货币发行相关的制度因素在货币供给上的效应,是制度型内生货币理论与后凯恩斯主义的需求决定型内生货币理论之间的关键区别。借助于对金本位制时代的货币供给性质的重新阐释,以及对流动性过剩现象分析,对货币的制度型内生性的内涵进行详细的描述。按照国际收支货币方法(MABP),流动性过剩与国际收支顺差是不相容的。表面上,这里存在矛盾。在具体分析当前的情况之后指出,由于过剩的流动性无法像MABP所断言的那样自发地扭转国际收支顺差的局面,官方外汇储备积累到基础货币投放之间的机制占据了主导地位。经验分析和格兰杰因果性检验证实了该论断。根据制度型内生货币理论的逻辑,治理流动性过剩问题的对策主要归结为流量和存量两个方面。在贸易收支失衡长期化的形势下,我们的“药方”主要涉及到结售汇制度创新和放松金融管制(尤其涉及到外币资产持有主体多元化和对外投资)两方面。当然,这不否定人民银行流动性管理以及对贸易收支失衡问题进行调整的必要性和重要性。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 一、引言
• 二、内生货币理论综述
• （一） 外生货币理论简述
• （二） 内生货币思想简析
• 1、早期观点
• 2、新观点
• 3、后凯恩斯主义的内生货币理论
• 4、国内对内生货币理论的研究和验证
• 5、内生货币理论政策含义
• 三、流动性过剩与制度型内生货币理论
• （一） 制度型内生货币理论的引入
• 1、需求决定型内生货币理论的缺陷
• 2、倒逼机制
• （二） 2002-2007 年流动性过剩现象与人民银行的流动性管理
• 1、流动性过剩及其测算
• 2、外汇占款和冲销措施
• （三） 制度型内生货币理论
• 1、制度型内生货币理论
• 2、货币制度型内生性的历史考察
• 四、对流动性过剩现象的进一步分析
• （一） 贸易收支失衡的理论分析
• （二） 外汇储备与货币供给：因果关系的方向判定
• 1、国际收支的货币分析方法（MABP）
• 2、因果关系的方向
• （三） 对2002-2007 年流动性过剩现象的实证分析
• 1、 MABP 货币供给模型
• 2、经验分析
• 3、因果关系检验
• 五、政策建议
• 六、结论
• 参考文献
• 附录
• 表A 1985-2008 年3 月中国历次准备金率调整的时间及幅度
• 表B 1993-2007 年存贷款利率调整时间及内容
• 表C 2002-2007 年各月基础货币（RM）、流通中的现金（M0）、准备金（DOF）与外汇储备余额（FEP）
• 表D 1985-2007 年中美日三国贸易收支年度余额
• 表E 包含常数项和时间趋势的单位根检验
• 致谢