论文摘要
我国股票市场经历了20多年的发展,正逐步迈向成熟,但是由于我国的特殊国情,又使得我国的股票市场具有浓重的中国特色。股利政策作为上市公司的重要财务决策之一,其发布和实施都会给上市公司带来重要的影H响。而在我国,股利政策一直存在缺乏稳定性和连续性的特点,使得投资者无法从股利政策上判定公司的经营状况,甚至让投资者产生困惑,进而发生不理智的投资行为。目前股利政策理论和实务的研究多集中在现金股利领域,同时另一种形式的股利一股票股利也是市场关注的一个热点问题。在我国的股票市场上,尤其是高送转股（既股票股利）概念一直保持着很高的热度,使得许多投资者趋之若鹜。然而其投资结果有获得超额收益的,也有损失严重,甚至被严重套牢的。股票股利与上市公司的经营状况、财务绩效之间的相关关系,成为近年来理论界和实务界都非常关注的问题。因而本文首先对股票股利的概念作了介绍,进而系统地回顾了股票股利的相关理论,包括股票股利的市场效应、股票股利的影响因素等,以及与这些理论相关的实证检验。诸多的理论和实证都指出在“事件日”期间股票股利的发放使投资者获得了超额收益。其次本文对我国上市公司股票股利的发放情况进行描述性统计,进而概括出我国上市公司股利发放的特点,尤其是股票股利的发放特点。这有助于投资者对我国上市公司股票股利的发放有一个感性、清晰的认识,有助于投资者进行合理的投资。最后是本文的重点部分,通过对2007-2009年我国上市公司股票股利的发放情况进行多元回归分析,进而分析股票股利的发放和上市公司的财务绩效之间是否存在相关关系,最终得出结论。通过实证分析得出,上市公司的股票股利和上市公司的净资产收益率等财务绩效指标之间存在正相关关系,这为监管当局加大对上市公司的监管提供了理论依据,同时也为投资者投资提供了技术支持。最后发掘出所得结论的深刻理论内涵,整理得出对投资者和上市公司管理者均有实践意义的一些结论,同时针对我国现行股利政策存在的问题提出一些可行性建议和措施。