论文摘要
在对开放经济条件下国家间价格水平内生传导机制阐述的基础上,本文尝试解答中美两国在不同层次价格水平上的溢出和渗入效应,以此增强我国政策制定者对我国价格水平变动路径预期的准确性,同时有效规避美国剧烈价格波动影响。按照整体的研究框架,本文首先对中美两国价格水平协同和共变的一般性事实进行了验证,进而通过向量自回归模型分析中美两国价格水平的内生溢出和渗入效应,同时基于VAR估计结果,测度两国之间冲击的反应程度和反应路径,以此提出适当的政策建议。在坚持理论为基础,实证为手段的原则下,本文获得以下基本结论:(1)影响价格水平的众多因素最终可以通过考察不同层次价格水平(CPI价格指数和PPI价格指数)的传递关系实现对价格水平的预测和模拟。(2)PPI价格指数和CPI价格指数并非单纯的上下游关系,两者从本质上就具有双向传导关系,在开放经济条件下,两者更被作为国际价格传导的基本途径。(3)中美两国CPI价格指数和PPI价格指数在同期和跨期条件下均具有明显的协同趋势,经济全球化背景和两国国际地位以及贸易的增多强化了此种趋势。(4)美国价格波动通过CPI价格途径形成对中国价格水平的溢出和渗入效应,并借助于中国内部CPI价格指数和PPI价格指数的双向传导逻辑最终实质性影响中国整体价格水平。谨防CPI途径的溢出和渗入是有效规避美国价格冲击的有效措施。(5)中国价格波动对美国价格水平并没有实质性影响,虽然在国际资源配置的状况下,中国价格水平会影响美国PPI价格指数层面,但是由于美国内部不存在明显的CPI和PPI链接,使得中国形成对美国价格水平的实质性冲击,所谓的“中国输出通货膨胀”并不成立。6)动态条件下,相对于中国对美国的价格影响,美国价格波动对中国价格水平的溢出和渗入效应持续性更长程度更高;Granger检验表明,美国之于中国影响存在显著因果关系。