我国旅游上市公司股利政策与未来经营业绩关系的实证研究

论文摘要

我国旅游上市公司股利政策与未来经营业绩之间关系的研究,是一个具有重要理论价值和实践意义的课题。随着我国旅游业的不断发展壮大,旅游上市公司数量也逐步增加,从上市公司三大财务政策之一的股利政策出发,探讨股利政策对上市公司未来经营业绩的影响,从而改善现有的股利分配政策,提高公司的经营业绩,无疑具有十分重要的意义。本文从实证的角度对我国旅游上市公司股利政策与未来经营业绩的相关性进行了初步探讨。在综述国内外有关实证文献研究与股利政策和经营业绩相关理论的基础之上,首先分析了我国旅游上市公司股利政策与经营业绩的现状,并依据西方股利政策中的信号传递理论和代理成本理论,提出了我国旅游上市公司股利政策与未来经营业绩相关性的三个假设命题,即：经常分配股利的公司比不经常分配股利的公司的未来经营业绩要好；现金股利和股票股利与公司未来经营业绩成正比例关系；资本公积金转增股本与公司未来经营业绩存在不确定的比例关系。然后,选取我国2004年底前的18家旅游上市公司作为研究样本,以净资产收益率和每股收益来反映旅游上市公司的经营业绩,以每股现金股利、每股股票股利和每股转增股本数来反映旅游上市公司的股利分配政策,建立并拟合它们之间的回归模型,对这些旅游上市公司2004—2008年的股利政策和下一年度的经营业绩之间的相关性进行统计分析。根据分析结果对假设命题进行了验证。研究结果表明：经常分配股利的旅游上市公司比不经常分配股利的公司的下一年度的经营业绩要好；旅游上市公司发放现金股利与下一年度的净资产收益率、每股收益呈正相关关系,而发放股票股利由于样本量太少而无法验证；旅游上市公司利用公积金转增股本与企业的经营业绩之间没有必然的联系。最后,针对我国旅游上市公司股利政策的现状,对旅游上市公司的管理者提出了相关的政策建议。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 第一章 导论
• 1.1 问题的提出
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外研究动态
• 1.2.1 国外实证研究动态
• 1.2.2 国内实证研究动态
• 1.2.3 国内外实证研究小结
• 1.3 研究思路及方法
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究方法
• 1.4 研究内容
• 1.5 论文框架
• 第二章 股利政策理论与经营业绩评价方法
• 2.1 股利政策理论
• 2.1.1 传统股利理论
• 2.1.2 现代股利理论
• 2.2 经营业绩评价方法
• 2.2.1 反映财务效益的基本指标
• 2.2.2 EVA评价法
• 2.2.3 MVA评价法
• 第三章 我国旅游上市公司的股利政策
• 3.1 旅游上市公司概况
• 3.1.1 旅游上市公司概念界定
• 3.1.2 旅游上市公司特征
• 3.2 旅游上市公司的股利政策
• 3.2.1 我国特有的股利分配方式
• 3.2.2 旅游上市公司近五年的股利分配
• 3.2.3 旅游上市公司股利分配特点
• 第四章 旅游上市公司股利政策与未来经营业绩关系的实证分析
• 4.1 旅游上市公司的股利政策与未来经营业绩
• 4.1.1 旅游上市公司总体的业绩状况
• 4.1.2 旅游上市公司股利政策与未来经营业绩的关系
• 4.2 实证分析的样本选择与数据来源
• 4.2.1 样本选择
• 4.2.2 数据来源
• 4.3 实证分析的变量设计
• 4.3.1 自变量设计
• 4.3.2 因变量设计
• 4.4 实证分析的研究模型构建
• 4.4.1 三个研究假设
• 4.4.2 统计方法和研究模型
• 4.5 实证数据分析
• 4.5.1 描述性统计分析
• 4.5.2 对假设一的验证及分析
• 4.5.3 对假设二的验证及分析
• 4.5.4 对假设三的验证及分析
• 4.6 实证分析结果
• 第五章 研究结论及对策建议
• 5.1 研究结论及思考
• 5.2 对旅游上市公司管理者的建议
• 5.3 研究不足及未来研究方向
• 参考文献
• 附录
• 致谢