中国股票市场价格波动的实证研究

论文摘要

本文以中国股票市场为研究对象，以实证分析为主要方法，通过构造能够反映中国股票市场群体多空行为的多空群体指标，研究市场做多与做空的群体行为以及它们对市场收益率波动的影响，深入剖析了中国股票市场的价格波动特征。 论文简要介绍了股票价格波动和股票市场理论概述，以及市场群体多空概念及指标的构造方法，这些构成了论文的理论基础。实证研究部分，首先通过对群体多空指标和收益率波动回归研究发现，中国股票市场上市场群体多空行为与市场收益率之间存在高度相关性，这说明中国股票市场上群体多空力量对市场收益率的波动有很强的解释性。然后通过对群体多空力量进一步建模，并将不同角度的群体多空模型进行组合运用，对统计区间内的数据进行分析，总结出了一系列股票市场价格波动规律，特别是在大盘转势时，多空群体统计模型的组合排列呈现出很强的共性。最后利用这种规律确定大盘转势时的转势组合，并对转势组合和其后的短、中、长期收益率变动情况进行了列联表检验，发现转势组合的确立对大盘的短、中、长期收益率情况有一定的预测作用。 本文通过实证研究肯定了行为金融学的研究思路，为进一步从群体心理行为和市场内部结构的角度分析预测市场收益率打下了坚实的基础。本文从收益率可预测的角度深入剖析了中国股票市场价格的波动特征，研究结果都显示了中国股票市场价格波动存在一定的规律性，这对投资者更好的认识股票市场的运行规律，进行科学投资具有较强的现实意义，从而也否定了中国股票市场的弱式有效性。

论文目录

• 第1章 绪论
• 1.1 本研究课题的学术背景及其意义
• 1.2 论文研究的主要内容和目的
• 1.3 论文研究对象、思路和方法
• 1.4 论文的结构安排
• 1.5 论文可能的创新之处和不足
• 第2章 股票价格波动和股票市场理论概述
• 2.1 股票价格
• 2.1.1 股票价格
• 2.2 影响股票价格波动的因素分析：从经济和非经济的角度
• 2.2.1 影响我国股票市场价格波动的因素
• 2.3 影响股票价格波动的因素分析：从市场参与主体的角度
• 2.4 股票市场理论与股票价格波动
• 2.4.1 有效市场假说
• 2.4.2 分形市场理论
• 2.4.3 行为金融学
• 第3章 理论与方法
• 3.1 市场群体概念
• 3.1.1 证券市场群体多空行为概论
• 3.2 证券市场群体多空行为指标构造原理
• 3.2.1 传统群体多空行为指标的构造
• 3.2.2 基于市场广度角度的群体多空行为指标的构造原理
• 第4章 市场群体多空行为与市场价格波动关系实证研究
• 4.1 研究思路
• 4.2 指标设计
• 4.2.1 市场群体多空行为
• 4.2.2 上证收益率
• 4.3 市场群体多空行为与收益率关系实证分析
• 4.3.1 指标参数的选择
• 4.3.2 两指标的回归分析
• 4.3.3 回归分析结论
• 第5章 基于市场群体多空行为的中国股票市场价格波动特征研究
• 5.1 研究思路
• 5.2 指标设计
• 5.2.1 市场横向群体多空指标模型设计
• 5.2.2 市场纵向群体多空指标模型设计
• 5.3 横向多空指标与纵向多空指标组合情况分类
• 5.4 中国证券市场横向多空指标与纵向多空指标组合情况实证分析
• 5.4.1 横向多空指标与纵向多空指标组合分布规律
• 5.4.2 横向多空指标与纵向多空指标组合分布统计特征总结
• 5.4.3 基于横、纵多空指标组合分布的大盘涨跌周期规律分析
• 5.5 转势组合发出信号后大盘指数波动特征分析
• 5.5.1 群体多空指标组合的确立
• 5.5.2 转势组合与其出现后大盘走势情况列联表检验
• 5.5.3 转势组合和其后不同时期收益率波动的列联表检验
• 结论
• 致谢
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文及科研成果