论文题目: 分形金融市场中的波动持续与协同持续研究
论文类型: 硕士论文
论文专业: 管理科学与工程
作者: 申敏
导师: 江孝感
关键词: 波动性,分形,向量,持续性,分数协同持续性,谱似然估计法
文献来源: 东南大学
发表年度: 2005
论文摘要: 波动持续性是广泛存在于金融时间序列的一类普遍现象,波动持续性建模方法是从动态的角度研究风险变化的一种有效方法。随着世界各国资本市场开放程度的加强,各国的资本市场的联系越来越紧密,相关性呈上升趋势,因此研究时间序列的波动持续性和不同时间序列间波动的协同持续性对投资者的风险管理具有重要意义。由于分形理论能准确地描述经济行为本身的非线性结构特点,因此有必要将分形方法引入波动持续和协同持续的研究中。本文在总结目前国际流行的条件异方差的模型基础上,指出了各模型的特点和局限性。进一步介绍了体现长记忆性的分形市场理论。在单整GARCH模型持续性及检验基础上重点介绍了FIGARCH模型,给出了FIGARCH的长记忆持续性检验方法,并对已有方法作了改进,同时将谱似然估计方法引入模型的参数估计中。为研究多变量FIGARCH,本文将协同持续概念进行推广,提出了向量FIGARCH的协同持续性,并给出向量FIGARCH协同持续估计和检验的谱方法以及向量FIGARCH协同持续性的性质。此外,本文将普通协整的概念推广到存在异方差及方差持续的协整,同时考察了相应的协同持续关系。最后将本文所提出的理论方法,应用到实际金融时间序列中去,考察了沪深股市的波动持续性和协同持续性。通过实证分析,证实了沪深股市价格向量存在具有异方差的协整关系,同时存在持续性和协同持续关系,但协整组合不能消除持续性。实证结果还表明沪、深两股市收益率序列均具有明显的分形特征,波动表现出明显的FIGARCH特性,且两股市波动的长期记忆程度相同,并存在分数协同持续关系。
论文目录:
摘要
ABSTRACT
绪论
0.1 论文的研究背景及意义
0.2 研究现状及存在的问题
0.3 本文主要研究内容及创新点
第一章 ARCH 类模型综述
1.1 金融时间序列的波动性
1.2 单变量ARCH 模型体系
1.2.1 第一阶段——ARCH 模型及其衍生模型
1.2.2 第二阶段——GARCH 模型及发展
1.2.3 第三阶段——具有长记忆性的ARCH 模型
1.2.4 ARCH 类模型评价
1.3 向量GARCH 模型
1.3.1 多元GARCH(p,q)模型
1.3.2 对角多元GARCH(p,q)模型
1.3.3 BEKK 模型
1.3.4 常相关多元GARCH 模型
1.3.5 几种模型的比较
1.4 ARCH 类模型的检验与估计方法
1.4.1 ARCH 类模型的检验
1.4.2 ARCH 类模型的估计
1.4.3 对检验与估计方法的评价
1.5 本章小结
第二章 分形金融市场风险持续性
2.1 分形市场理论
2.1.1 分形维
2.1.2 有效市场假说与分形市场假说
2.1.3 R/S 分析法与波动持续性原因分析
2.2 单整GARCH 的波动持续性及检验
2.2.1 时间序列的单整性
2.2.2 单整性检验
2.2.3 波动持续性
2.2.4 单整GARCH 模型（IGARCH）的波动持续性
2.3 分整GARCH 模型的波动持续性
2.3.1 ARFIMA 模型
2.3.2 FIGARCH 的长记忆性检验
2.4 FIGARCH 的谱似然估计方法
2.5 本章小结
第三章 分数协同持续性
3.1 时间序列的协整与协同持续
3.1.1 协整
3.1.2 协同持续
3.2 向量FIGARCH 协同持续性
3.2.1 协同持续定义的推广
3.2.2 向量FIGARCH
3.2.3 向量FIGARCH 协同持续的检验及参数估计
3.2.4 向量FIGARCH 协同持续性的性质
3.3 存在异方差协整与协同持续的关系
3.4 本章小结
第四章 实证研究
4.1 存在异方差的协整与协同持续在沪深股价的应用
4.1.1 存在异方差的协整检验
4.1.2 单变量市场的波动持续性检验
4.1.3 向量GARCH 模型协整与协同持续性检验
4.2 分数协同持续性在沪深股市收益率的应用
4.3 本章小结
总结与展望
致谢
参考文献
在读期间完成的论文和参加的项目
详细摘要
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发布时间: 2007-06-11
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