股票IPO定价策略研究 ——以创业板为例

论文摘要

本文首先在对国际上通用的股票定价模型进行理论分析的基础上,对各种模型对我国创业板的适用性进行了系统的研究,揭示出了主板市场的定价模型并不适合我国的创业板市场,根据创业板的特点,在传统市盈率定价模型的基础上,对影响市盈率的因素深入分析,建立了适合创业板的修正市盈率定价模型,并且将该模型运用到创业板企业的IPO估值中去,运用该模型对股票IPO价格进行确定,进行案例研究本文在试图建立市盈率修正模型的同时,对我国证券市场自建立以来的股票定价发行方式转变所走过的历程进行了研究,并且对国际上通用的创业板定价发行方式进行分析和研究,从中吸取经验教训,分析优劣势,在研究结论的基础上提出我国创业板应该走一条完全市场化的道路,从体制规范和估值模型两方面入手实现完全市场化。

论文目录

• 内容提要
• 第一章 绪论
• 1.1 选题背景及选题意义
• 1.2 研究思路与研究方法
• 1.3 国内外研究文献综述
• 1.3.1 企业价值评估的方法及研究动态
• 1.3.2 IPO 发行前后的现象分析研究
• 第二章 创业板市场 IPO 定价基础——企业价值评估
• 2.1 国际上通用的企业估值方法及其比较研究
• 2.1.1 现金流贴现方法
• 2.1.2 经济增加值方法（EVA）
• 2.1.3 可比公司法
• 2.1.4 三种估值方法的比较分析
• 2.2 创业板的特点及 IPO 定价模型在创业板的适用性分析
• 2.2.1 创业板的特点
• 2.2.2 创业板的风险
• 2.2.3 IPO 定价模型在创业板的适用性分析
• 第三章 IPO 定价发行方式的演变及对创业板的借鉴意义
• 3.1 我国 IPO 定价控制方式经历的历史进程
• 3.1.1 行政绝对控制价格阶段
• 3.1.2 控制市盈率阶段
• 3.1.3 协商定价阶段
• 3.1.4 询价阶段
• 3.2 我国创业板股票 IPO 定价的现状分析
• 3.2.1 创业板整体估值偏高，透支未来高成长性预期
• 3.2.2 发行市盈率得不到有效的控制
• 3.2.3 创业板“高送转”背后的不确定性
• 3.2.4 总结
• 3.3 国际上通用的创业板市场的定价发行方式
• 3.3.1 固定价格方式
• 3.3.2 累计投标方式
• 3.3.3 竞价方式
• 3.3.4 三种方式的比较研究
• 3.4 对我国创业板市场定价的启示
• 3.4.1 加快创业板市场完全市场化定价进程
• 3.4.2 监管部门要保持政策的稳定性
• 3.4.3 寻找更加开放的定价发行方式
• 第四章 我国创业板市场 IPO 定价方式----修正市盈率模型
• 4.1 创业板定价模型的提出
• 4.1.1 市盈率模型的提出
• 4.1.2 市盈率模型在我国证券市场的应用
• 4.2 影响创业板市场市盈率的因素
• 4.2.1 创业板市场风险性
• 4.2.2 创业板市场与主板市场的联动作用
• 4.2.3 创业板企业行业前景
• 4.2.4 科学技术能力
• 4.2.5 企业经营能力
• 4.3 修正的创业板市盈率定价模型
• 4.3.1 修正的定价模型的提出
• 4.3.2 修正的定价模型的参数解释及说明
• 4.3.3 修正模型的特点和适应性分析
• 4.4 案例分析：神州泰岳 IPO 定价策略研究
• 4.4.1 公司简介
• 4.4.2 模型中各参数的确定
• 第五章 促进我国创业板市场定价合理发展的若干建议
• 5.1 加快证券市场化进程，由市场决定创业板 IPO
• 5.2 强化中小创新型企业上市的审核机制
• 5.3 完善信息披露机制，及时提供准确的信息
• 5.4 弱化公司规模要求，强调服务内容和交易制度的创新
• 5.5 加大对违法违规行为的打击力度
• 第六章 本文结论及对未来的展望
• 6.1 本文结论
• 6.2 对未来的展望
• 参考文献
• 致谢
• 摘要
• ABSTRACT