中小水务企业并购研究

论文摘要

中小水务企业的体制改革直接关系到广大城乡居民生活质量提高和经济发展。随着城市公用事业向社会资金开放投资、以保证投资回报率为目标的水价制定政策的出台,水务产业将成为社会资本投资关注的新领域。论文分析了社会资本并购水务企业的战略背景,并以并购中小水务企业这一投资行为为研究对象,结合案例讨论,对并购操作的准备、谈判实施和整合管理中影响成功并购的各重要因素进行了归纳分析。文章分为五个部分,第一部分为绪论,探讨了本文研究的背景、意义以及现阶段研究存在的问题,并给出了本文的基本研究框架;第二章为理论探讨部分,回顾并归纳了并购理论,并购决策程序以及水务企业并购中最重要的问题“估价”;第三章则是对水务产业的情况做了基本的描述;第四章为案例分析的部分,选取了重庆市某水务企业的并购案例进行了研究;第五章为文章的结论部分。论文主要结论是:管制政策的变革必将促使以中小水务企业为目标的并购行为大量涌现,其中整体并购将成为满足政府、并购双方企业利益的适当方式;可以采用综合评分评议法来全方位评价潜在目标,进行目标企业筛选,自由现金净流量折现可用来量化估算目标企业价值,其中水价调整至规定净资产回报率之前,估算企业价值较为准确;并购行为带来的文化整合因素直接关系到并购的间接成本,在并购准备、,实施和整合各个阶段都应予以充分关注;并购市场和所处环境处于快速发展变化之中,相关决策应予以考虑。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景与研究意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外研究现状与存在的问题
• 1.2.1 国内外研究现状
• 1.2.2 存在的问题
• 1.3 论文的主要内容
• 第二章 水务企业并购的理论分析
• 2.1 并购定义、类型与动因
• 2.1.1 定义与类型
• 2.1.2 并购动因
• 2.1.3 水务企业并购的动因分析
• 2.2 并购决策程序
• 2.2.1 并购准备
• 2.2.2 谈判阶段
• 2.2.3 整合阶段
• 2.3 水务企业估价
• 2.3.1 自由现金流量
• 2.3.2 基本公式
• 2.3.3 残值
• 2.3.4 现金流量折现估算水务企业价值的适用性
• 第三章 水务产业基本情况
• 3.1 水务产业定义
• 3.2 中小水务企业特点
• 3.3 水务产业组织分析
• 3.3.1 水务产业市场结构分析
• 3.3.2 水务产业市场行为分析
• 第四章 案例分析
• 4.1 并购企业资料
• 4.1.1 企业性质
• 4.1.2 资产状况
• 4.1.3 人员构成
• 4.2 筛选目标企业
• 4.2.1 选定筛选目标
• 4.2.2 综合评议评估筛选企业
• 4.3 目标企业价值估算
• 4.3.1 水价调整至规定净资产利润率前
• 4.3.2 水价调整至规定净资产利润率后
• 4.3.3 估价模型讨论
• 4.4 实施与整合
• 4.4.1 基本转制方式分析
• 4.4.2 成交价格的确定
• 4.4.3 文化整合
• 第五章 结论
• 参考文献
• 致谢