基于EVA的企业价值与股票收益相关性研究

论文摘要

本文采用规范研究和实证研究相结合的方法,在对股票收益率与经济增加值（EVA）的相关性进行理论研究的基础上,以2006-2008年沪深两市制造业符合条件的261家上市公司为主要研究样本进行实证分析。在规范研究部分,从企业价值及股票收益率概念、计算方法等入手,从理论上提出基于EVA的企业价值与股票收益率存在相关性。在实证研究部分,以股票收益率因变量,以现代EVA变量指标体系与传统财务绩效会计变量指标体系为自变量,采用一元和多元回归分析,检验EVA与股票收益率的相关性。研究表明,EVA法比传统会计方法对企业价值的解释能力更高；基于EVA的企业价值与股票收益率存在显著的线性关系；本文建立的综合体系的企业价值模型,具有对股票收益率进行一定程度上解释分析的能力；投资者在对上市公司的股票收益率进行分析时,还要考虑非企业价值信息产生的影响。

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第一章引言

1.1 问题提出及研究意义

1.2 研究对象与研究方法

1.3 本文创新点

第二章文献综述

2.1 国外相关文献综述

2.2 国内相关文献综述

第三章基于EVA的企业价值与股票收益的相关性

3.1 EVA能更好地评价企业价值

3.1.1 EVA的概念

3.1.2 EVA的计算方法

3.1.3 修正的EVA——MVA

3.1.4 EVA能比其他指标更好地评价企业价值

3.2 股票收益

3.2.1 股票收益与股票收益率

3.2.2 股票收益的影响因素

3.3 基于EVA的企业价值与股票收益的相关性

第四章基于EVA的企业价值与股票收益率相关性实证分析

4.1 指标设计

4.1.1 因变量指标

4.1.2 自变量指标

4.2 指标的计算

4.2.1 EVA的计算

4.2.2 传统会计评价指标的计算

4.2.3 股票收益率的计算

4.3 研究假设

4.4 方法及模型

4.4.1 一元回归模型

4.4.2 多元回归模型

4.5 样本的选取

4.6 回归分析

4.6.1 EVA对企业价值的解释能力

4.6.2 传统会计指标对企业价值的解释能力

4.6.3 基于EVA的综合指标体系对企业价值的解释能力

4.7 基于EVA的企业价值与股票收益率的相关性分析

4.8 小结

第五章研究结论和局限性

5.1 研究结论

5.2 研究局限性

参考文献

致谢

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附录

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