论文摘要
2010年4月16日,中国金融期货交易所推出的沪深300股指期货正式交易,标志着金融期货市场在我国正式建立。沪深300股指期货作为我国资本市场的又一重要版块正式交易以来,引起各方关注。关于金融市场有效性研究,目前仍以尤金·法玛1970年提出并改进的有效市场假说为主流,但该假说前提条件、论证方式以及结论都比较抽象,难以量化分析,学者对同一市场的有效市场验证结果往往并不一致。本文从沪深300股指期货市场定价机制、价格发现功能及其对标的指数波动率影响等三方面,结合我国股指期货交易特点及投资者结构比较分析,试图从这些角度来研究沪深300股指期货市场的效率及其在有效市场假说理论下的市场有效性定位。本文分析发现,沪深300股指期货市场具备较为显著价格发现功能,领先股票市场约10-15分钟。同时,沪深300股指期货能明显降低其标的指数价格波动率,历史波动率从0.238266下降至0.206121,实际波动率从0.062511下降至0.046925,日价格振幅方差从0.000104下降至8.87296E-05。这些分析有助于市场参与者对该市场有客观、理性的认识,也得出沪深300股指期货市场是有效股指期货市场的基本结论。本文末尾部分也根据有效市场假说的相关论证方法对目标股指期货市场进行简要弱式有效市场检验,得出沪深300股指期货市场具备弱式有效性的基本结论。
论文目录
摘要Abstract第一章 绪论第一节 论文研究背景和意义第二节 国内外研究现状第三节 主要研究内容、方法及创新第二章 沪深300 股指期货市场简介与有效市场假说第一节 沪深300 股指期货简介第二节 沪深300 股指期货市场投资者结构分析一、世界主要股指期货市场投资者结构状况二、沪深300 股指期货市场投资者结构特征第三节 市场有效性概念及有效市场假说第四节 股指期货市场与股票市场有效性研究方法研究第五节 有效市场假说的验证方法介绍第三章 沪深300 股指期货定价机制与价格发现功能第一节 沪深300 股指期货交易一般制度第二节 沪深300 股指期货定价模型研究一、定价模型与方法二、模型参数设置三、定价区间上限与下限第三节 定价模型效果检验一、错误定价率二、模型参数确定第四节 沪深300 股指期货价格发现功能验证第五节 试验结果分析与小结第四章 沪深300 股指期货对股指价格波动率影响第一节 波动率研究模型基本介绍第二节 沪深300 股票指数波动率计算一、历史波动率二、实际波动率第三节 沪深300 股票日价格指数振幅波动情况第四节 小结第五章 沪深300 股指期货市场的弱式有效性验证第一节 股指期货市场的弱式有效与半强式有效第二节 沪深300 股指期货市场弱式市场检验第六章 结论与对策建议第一节 本文研究结论第二节 影响沪深300 股指期货市场有效性的各种因素第三节 提高沪深300 股指期货市场有效性的政策建议参考文献致谢外交学院硕士研究生学位论文答辩委员会组成人员名单
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标签：市场有效性论文; 价格发现功能论文; 定价机制论文;
