房地产上市公司股利政策分析

论文摘要

股利政策是财务领域的“哥德巴赫猜想”,一直以来都是财务学界,会计学界讨论的热点。企业是否应该发放股利,股利发放多少为宜,现实中是哪些因素在影响企业股利政策的制定,这些因素又是如何相互作用的。一个个谜题吸引中外无数学者不停钻研。随着上世纪中期计量经济学的兴起,用数学建模的方法在众多因素中寻找内在联系已成为经济学,财务学中常用的方法。很多学者借助数学建模的方法来在浩繁的数据中探寻企业股利政策的类型以及企业在选择股利政策时考虑的因素等等。房地产是国民经济中的支柱性产业。近年来,随着楼市的火爆,全国房价不断攀升,高额的房价已成为关乎国计民生的大问题。但与房地产企业火红的经营业绩相比,房地产企业在股利分配上却往往吝啬得很。不分配现象十分普遍,2005—2009五年间,连续五年进行股利分配的企业只有二十一家,而连续五年一毛不拔当然企业却高达三十三家。即使分红的房地产企业,其股利支付率也往往很低,常常是象征意义大于实际意义。投资者根本无法寄希望于通过现金股利的分配来收回投资。本文首先对股利政策的相关理论进行了回顾,之后试图通过房地产上市企业近五年的经营情况和股利分配情况,借助EVIEWS5.0软件对数据进行分析建模,从而寻找我国房地产上市企业股利政策的特点和影响房地产企业股利政策选择的因素。并在全文分析的前提下提出了一些政策建议。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 选题背景
• 1.2 研究目的
• 1.3 研究方法
• 1.4 研究内容及框架
• 第二章 股利政策理论概述
• 2.1 股利分配理论
• 2.1.1 "一鸟在手"理论
• 2.1.2 MM理论
• 2.1.3 税差理论
• 2.1.4 追随者效应理论
• 2.1.5 代理成本理论
• 2.2 股利政策的类型
• 2.2.1 剩余股利政策
• 2.2.2 固定股利政策
• 2.2.3 稳定增长股利政策
• 2.2.4 固定股利支付率政策
• 2.2.5 低正常股利加额外股利政策
• 第三章 房地产企业股利政策现状及影响因素
• 3.1 房地产企业发展概述
• 3.2 房地产企业股利政策概述
• 3.2.1 分红企业绝对数在增加,但不分配现象任然严重
• 3.2.2 分红企业股利支付率水平低,且成下降趋势
• 3.3 企业股利政策影响因素
• 3.3.1 宏观因素
• 3.3.2 行业因素
• 3.3.3 企业微观因素
• 第四章 房地产上市企业现金股利实证分析
• 4.1 建模方法概述
• 4.2 股利支付率模型
• 4.2.1 股利支付率建模指标选取
• 4.2.2 股利支付率模型建模
• 4.2.3 股利支付率模型分析
• 4.3 每股股利模型
• 4.3.1 每股股利模型指标选取
• 4.3.2 每股股利模型建模
• 4.3.3 每股股利模型分析
• 4.4 模型总结
• 第五章 房地产企业股利政策建议
• 5.1 加强宏观调控,强制股利分配
• 5.2 征税资本利得,减免股息征税
• 5.3 改革表决机制,保护中小股东
• 5.4 放宽股权投资,准入储蓄机构
• 参考文献
• 攻读学位期间取得的研究成果
• 致谢
• 个人简况及联系方式