论文摘要
在国家出台各项措施调控房地产行业的大背景下,笔者从可持续发展的角度,研究REITs(Real Estate Investment Trusts)的必要性和可行性,并对此种新型投融资模式所反映出来的法律问题从在现行法律框架的角度进行分析。本文的目的是分析如何推动金融创新,促进非住宅类商业、工业地产公司及园区开发类企业发行“房地产投资信托基金”,使得整个市场拓宽投融资渠道,使更多投资者通过新型投资工具,分享房地产开发及租金收益的成果,使房地产行业健康、均衡、可持续发展。为此,笔者在对REITs进行较为系统的法律规范分析之后,对比国外REITs发行的实例,分析REITs的各类发行模式、盈利模式、运营模式及其治理结构。并对我国的现行法律制度框架,提出完善建议,为房地产行业金融创新和可持续发展提供思路。最后,笔者提出,遍布中国的开发区在产业发展成熟之后,可以利用REITs的融资功能,使经济开发区的国有工商业地产资源证券化,既使普通投资者分享到开发建设的成果,也使建设成熟的开发区加速“产城融合”,并最终成功逐渐过渡到完全城市化状态。
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摘要Abstract导言—研究背景和意义第一章 信托概述第一节 信托的起源第二节 信托的概念与分类一、所谓信托二、信托行为的主体与客体三、信托财产及其独立性特征四、信托的分类第三节 房地产信托投资基金一、房地产投资信托基金的概念二、房地产投资信托基金的特有法律规则三、房地产投资信托的常见种类第二章 房地产投资信托基金的法律规范分析第一节 REITs 当事人的权利义务一、REITs 发行中的当事人与其他参与人二、REITs 的免税待遇与高比例分红三、REITs 的分层受益权第二节 REITs 的发行的组织形式分类一、契约型REITs（债权型）二、公司型REITs（股权型）三、REITs 组织形式的区别与选择第三节 我国房地产信托相关法律制度与建议一、我国发展REITs 的立法基础与现行法律的适用二、我国发行REITs 仍需要完善或补充的相关法律制度建议三、建议立法明确REITs 受托人谨慎义务四、完善REITs 受托人的授权规则与托管人监管规则第三章 境外 REITs 的相关法律制度及发行实例第一节 美国REITs 的法律环境与实例分析一、美国REITs 的发展简况二、美国REITs 的法律制度沿革与发展环境三、美国UPREITs 运营结构分析第二节 REITs 发行国家（地区）的具体实践情况一、在美国的REITs 发行实例二、在新加坡的REITs 发行实例三、东亚其他国家（地区）的REITs 发行实例第四章 REITs 与国有园区类开发企业资产证券化第一节 国内房地产信托现状一、信托贷款二、股权投资信托三、财产信托优先受益权转让四、准REITs第二节 开发区建设发展现状与困境一、国家级开发区发展现状二、国内开发区发展困境与新加坡裕廊集团资产证券化的启示第三节 园区开发类企业REITs 的初步尝试一、初步尝试方案二、园区类开发企业适宜采取的REITs 运营模式选择参考文献
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