董事会结构、产品多元化程度以及绩效调节效应的实证研究

论文摘要

产品多元化经营是公司战略规划的重要内容之一,也是世界范围内公司经营和发展的常见策略和有效手段。但随着产品多元化经营失败案例的不断出现,国内外学者对其提出了很多质疑,如何构建有效的公司治理机制来解决产品多元化的经营管理问题已经成为学术界研究的焦点。而在公司治理体系中,董事会处于核心地位。董事会掌握着经理任命、重大投资、合并收购等一系列重大事件的决策权以及对管理层的监督权,对企业的经营绩效有着重要影响。董事会能否提高决策效率并积极发挥对管理层的监督作用,其结构是一个最为重要的影响因素。合理且互补的董事会结构能确保公司实施获得持久利益的产品多元化战略,能最大限度的代表利益相关者的利益。本文首先对董事会结构按董事的内外部性进行了分类,外部董事包括独立董事、连锁董事,内部董事主要是执行董事；其次,本文基于委托代理理论、公司治理理论、资源依赖理论和现代管家理论,从理论上探讨了董事会结构对产品多元化程度的影响、董事会结构对产品多元化绩效的调节效应问题,并提出研究假设；再次,以2008至2010年深市主板制造业上市公司的数据作为研究样本,构建了董事会结构对产品多元化程度的影响、董事会结构对产品多元化绩效的调节效应的模型,分别从独立董事、连锁董事、执行董事的角度进行实证回归和结果分析,得出本文的研究结论。最后,经过理论分析和实证检验,本文得出如下结论：一、独立董事比例较高的公司,产品多元化程度比较低,独立董事比例对产品多元化绩效具有显著的正向调节效应；二、连锁董事比例与产品多元化程度正相关,连锁董事比例对产品多元化绩效具有显著的负向调节效应；三、执行董事能够有效抑制董事会追逐过度的产品多元化,且执行董事对产品多元化绩效具有正向的调节效应,但是不是特别显著。本文的主要贡献在于本文以董事会结构按照内外部类董事分类标准,对外部董事(独立董事比例、连锁董事比例)和内部董事(执行董事比例)进行回归分析,在此基础上提出了合理互补的董事会结构对产品多元化经营具有积极的作用；本文提出并验证了连锁董事对产品多元化有促进作用,但连锁董事并不能为上市公司产品多元化绩效带来有效的资源和信息,连锁董事比例对产品多元化绩效具有负的调节作用。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 第一节 研究背景及研究意义
• 第二节 研究内容及研究框架
• 第三节 本文的主要创新与不足
• 第四节 研究对象的界定
• 第二章 国内外相关研究回顾
• 第一节 产品多元化的相关研究回顾
• 第二节 董事会结构的相关研究回顾
• 第三节 本章小结
• 第三章 理论基础与研究假设
• 第一节 理论基础
• 第二节 董事会结构与产品多元化的研究假设
• 第三节 董事会结构影响产品多元化经营绩效的研究假设
• 第四章 研究设计与模型构建
• 第一节 数据来源
• 第二节 变量定义
• 第三节 模型设计
• 第五章 实证过程及结果分析
• 第一节 样本的描述性统计及相关性检验
• 第二节 产品多元化与董事会结构的假设检验
• 第三节 董事会结构影响产品多元化经营绩效的假设检验
• 第四节 稳健性检验
• 第五节 实证研究结果讨论
• 第六章 研究结论及对策建议
• 第一节 研究结论
• 第二节 对策建议
• 第三节 研究展望
• 参考文献
• 后记