论文题目: MBO融资问题研究
论文类型: 硕士论文
论文专业: 会计学
作者: 章蕾
导师: 刘淑莲
关键词: 管理层收购,融资,融资风险,基金
文献来源: 东北财经大学
发表年度: 2005
论文摘要: MBO(管理层收购)在西方国家已经有20多年的发展历史。从20世纪80年代开始，MBO作为改善公司治理结构的一个有效手段，在西方的并购市场上风靡一时。在我国，MBO作为企业产权改革的一剂良药被引入并购市场后就经历了各种风风雨雨，无论理论界还是实务界对待管理层收购的态度褒贬不一。但是有一点是可以肯定的，随着相关法规政策的不断完善，以及金融体系的不断健全，MBO在不远的将来仍然会是并购舞台上的一个亮点。众所周知，MBO作为一种金融创新，完善的金融体系是实现其顺利进行的必要条件。而在现阶段，企业进行MBO所受到的瓶颈制约问题之一正是融资问题。融资是否成功是整个MBO能否成功的关键之一。特别是在我国现在的国情下，落后的金融体制使得MBO融资的渠道不顺畅，很多在国外可以使用的融资方式在我国受到各种政策的限制。如何规范MBO融资，如何拓宽MBO的融资渠道，解决MBO融资难的问题，成为摆在理论界和实务界面前迫切需要解决的问题。 本文采取规范研究的方法，从MBO融资理论入手，系统的比较研究了国外MBO融资的途径和融资模式，同时结合我国MBO融资实践，提出适合我国国情的政策建议。全文一共分为五个部分： 第一部分，简要介绍了MBO的概念以及对于我国的实践意义，并提出融资问题的解决对于MBO的全面放行以及规范MBO，使其走向公开、公正、公平的轨道上具有重要意义。 第二部分，分析了MBO融资结构的理论。在这一部分中，首先分析了MBO高负债融资的特点及其可能性，其次介绍了国外MBO融资的工具、资金来源和融资结构，并提出对于我国的借鉴意义。 第三部分，分析了我国国内上市公司MBO融资所体现的结构特征，并分析了在目前法律法规的限制下可以采取的融资方式。 第四部分，详细分析了我国目前MBO融资存在的问题。在这一部分中，从制度制约、外部市场条件制约以及MBO融资所引发的风险这三个角度分析
论文目录:
摘要
ABSTRACT
引言
第一部分 MBO概论
一、MBO概述
二、我国实施 MBO的意义
三、融资问题的解决对于放行 MBO的重要意义
第二部分 MBO融资结构的理论
一、MBO融资基础理论
(一) 控制权理论与MBO高负债融资
(二) 非对称信息理论与 MBO高负债融资的可能性
二、国外 MBO融资工具及资金来源
(一) MBO融资工具
(二) MBO资金来源
(三) 对我国的借鉴意义
三、国外 MBO融资结构比较
(一) 美国的MBO融资结构
(二) 英国的MBO融资结构
(三) 日本的MBO融资结构
(四) 俄罗斯、东欧MBO融资结构
(五) 中外比较借鉴
第三部分 我国 MBO融资现状分析
一、我国MBO融资特征
二、我国目前可以采用的MBO融资方式
(一) 民间借贷
(二) 利用管理者自有资金
(三) 股权融资
第四部分 目前我国 MBO融资存在的问题
一、我国MBO融资受到的制度制约
(一) MBO融资主体的合法性受到现有公司监管制度制约
(二) MBO融资运作受现行金融监管制度制约
二、我国MBO融资受到的外部市场条件制约
(一) MBO融资受到金融业发展水平的制约
(二) 缺乏战略投资者和有效的退出机制
(三) 缺乏专业的MBO融资中介机构
(四) 缺乏有效的外部监控主体
三、MBO融资引发的风险分析
(一) MBO融资引发的财务风险
(二) MBO融资引发的道德风险
第五部分 完善我国 MBO融资市场的建议
一、加快金融制度改革，发展专业收购基金
(一) 放宽对于 MBO融资主体的限制
(二) 放宽对 MBO融资运作的限制
(三) 发展专业收购基金
二、坚持 MBO融资市场的完善与调整
(一) 培育机构投资者，优化我国管理层收购融资结构
(二) 建立和完善上市公司管理层收购融资的退出机制
(三) 充分发挥投资银行在 MBO融资中的作用
三、完善监督体系，防范MBO融资风险
参考文献
后记
东北财经大学研究生学位论文原创性声明
东北财经大学研究生学位论文使用授权书
发布时间: 2006-12-26
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