全流通时代民营上市公司实施股权激励研究

论文摘要

随着中国证券市场股权分置改革工作的基本完成,制约中国证券市场健康发展的历史顽疾得到了根除。中国的上市公司,尤其民营上市公司将会更加重视公司治理,提升公司的综合竞争力。股票期权激励作为对公司高层管理人员的长期激励与约束手段已经受到了企业界和理论界的高度重视,它可以改善上市公司的治理结构,保障企业的可持续发展。股票期权激励制度在我国发展的如何,到底是否适合我国的民营上市公司,已经成为理论界和企业界亟待研究的重大课题。本文采取理论分析与实证研究、定量与定性分析相结合的方法,从股票期权激励的理论基础及其应用环境研究,进而分析其发展模式和效应,最后对案例企业一上海汇通能源股份有限公司的高管层设计出了股票期权激励方案。本文获得的主要结论有股票期权激励机制在降低公司代理成本、弥补高层管理人员长期激励不足以及提高企业竞争力方面取得了显著的效果。因此,我国上市公司有必要依据自身特点有选择的引入高管层人员股票期权激励机制。本文通过对股票期权激励理论和方案设计所涉及主要条款的分析,结合上海汇通能源股份有限公司的实际情况,设计出了内容全面、简单实用的高管层股票期权激励方案,希望能对现实操作起到一定的借鉴作用。另外,要使高层管理人员股票期权激励机制在我国能充分发挥其作用,我们必须在优化市场环境、法律制度以及完善公司治理结构等方面做出努力。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 选题的目的和意义
• 1.2 研究思路和研究方法
• 第二章 股权激励的理论基础
• 2.1 股票期权的含义与基本要素
• 2.1.1 股票期权的含义
• 2.1.2 股票期权的基本要素
• 2.2 股权激励的理论基础
• 2.2.1 行为科学理论
• 2.2.2 人力资本理论
• 2.2.3 委托－代理理论
• 2.3 股权激励的作用原理
• 2.3.1 股权激励使经营者实现增量财富的剩余所取
• 2.3.2 股权激励使经营者更加注重自身以及公司的长期利益
• 第三章 民营上市公司实施股权激励的环境分析
• 3.1 外部环境分析
• 3.1.1 市场环境
• 3.1.2 法律环境
• 3.1.3 外部环境面临的主要问题
• 3.2 内部环境分析
• 3.2.1 民营上市公司的内部治理特点
• 3.2.2 小结
• 3.3 全流通后民营上市公司实施股权激励的必要性
• 3.3.1 实施股权激励制度的主要作用
• 3.3.2 全流通时代民营上市公司对管理层股权激励的现实需要
• 3.4 民营上市公司股权激励实施中可能面临的问题
• 第四章 民营上市公司股权激励模式及业绩评价体系选择
• 4.1 早期股权激励探索
• 4.2 国内主要的股权激励模式及特点分析
• 4.2.1 股票期权模式
• 4.2.2 限制性股票模式
• 4.2.3 业绩股票模式
• 4.2.4 虚拟股票期权模式
• 4.2.5 延期支付模式
• 4.2.6 股票增值权模式
• 4.2.7 股份期权模式
• 4.2.8 持股计划模式
• 4.3 股权激励各种模式效果比较
• 4.4 全流通后国内上市公司股权激励计划的特点
• 4.5 如何建立有效的业绩评价体系
• 4.5.1 国内业绩评价体系现状
• 4.5.2 有效的业绩评价体系应涵盖的内容
• 4.5.3 业绩评价体系应纳入公司内部控制体系
• 4.6 主要业绩评价体系模式
• 4.7 最优业绩评价体系模式的选择
• 4.8 基于EVA 的业绩评价体系
• 4.8.1 EVA 理论的内涵及应用
• 4.8.2 EVA 对规范我国上市公司行为的特殊意义
• 第五章 汇通能源公司股权激励方案设计
• 5.1 汇通能源公司概况
• 5.2 汇通能源公司激励现状
• 5.2.1 汇通能源公司的主要薪酬体系
• 5.2.2 汇通能源公司激励机制存在的问题
• 5.3 汇通能源公司实施股权激励的必要性及可行性
• 5.3.1 实施股权激励机制有助于降低公司的委托一代理成本
• 5.3.2 实施股票期权激励机制是公司吸引人才、避免人才流失的迫切需要
• 5.3.3 实施股票期权激励制度是我国证券市场的稳定和发展的需要
• 5.3.4 实施股票期权激励制度所需要相应的配套条件
• 5.4 汇通能源公司股权激励方案的实施程序
• 5.5 汇通能源公司股权激励方案的设计
• 5.5.1 汇通能源公司股权激励方案的设计原则
• 5.5.2 汇通能源公司股权激励方案的基本要素设计
• 第六章 总结
• 6.1 本文的主要贡献
• 6.2 本文的局限性
• 6.3 本文需进一步研究的问题
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文目录