管理层薪酬激励与上市公司可持续增长率相关性研究

论文摘要

本文在文献综述的基础上,通过对企业委托代理关系(激励相关理论)的考察和分析,同时结合可持续增长理论,并以我国沪深证券交易上市公司为研究样本,具体的考察了我国上市公司高管人员报酬的现状及与企业可持续增长率的关系。试图在理论上为我国企业高管人员薪酬激励评价指标开辟新方向,在评价方式上提供实证基础。本文采用采用希金斯的可持续增长率计算模型计算出上市公司的可持续增长率,然后与管理层薪酬和管理层持股比例分别建立线性回归模型分析管理层薪酬(股权)激励与可持续增长率之间的相关关系。本文的研究结论为:(1)管理层前三名年度薪酬的对数LN(top3)与可持续增长率SGR、公司规模SIZE(公司总资产的对数)、国有股比例FST、管理费用EXP的回归呈多元线性关系。(2)LN(top3)与可持续增长率、公司规模和管理费用呈较显著的正相关关系,与国有股比例呈显著的负相关关系。(3)管理层持股比例MSR与可持续增长率SGR、公司规模SIZE(公司总资产的对数)、国有股比例FST、管理费用EXP的线性回归模型拟合度不高,MSR与可持续增长率呈弱的正相关关系。

论文目录

摘要

Abstract

1 绪论

1.1 选题背景与研究动机

1.2 涉及本论文的主要概念界定

1.3 论文架构与创新

2 文献回顾

2.1 国内外关于管理层薪酬激励研究文献综述

2.1.1 委托代理关系理论回顾

2.1.2 国外研究文献回顾

2.1.3 国内相关文献综述

2.2 可持续增长率文献综述

2.2.1 国外研究现状

2.2.2 国内研究现状

2.2.3 可持续增长实证研究综述

2.2.4 企业增长模型的比较与评述

3 管理层激励与可持续增长率相关性分析

3.1 管理层薪酬与业绩相关性分析

3.2 绩效指标的两大约束

3.3 综合指标和单一指标的取舍

3.4 引入可持续增长率的必要性

3.5 可持续增长率指标的综合性体现

4 实证研究

4.1 样本的选取及来源

4.2 变量设定

4.2.1 被解释变量

4.2.2 解释变量

4.2.3 控制变量

4.3 研究方法、假设及模型构建

4.3.1 研究方法、假设介绍

4.3.2 模型设计

4.4 实证检验

4.4.1 样本的描述性统计

4.4.2 解释变量的多重共线性检验

4.4.3 实证检验

4.4.4 实证结果分析

5 结论和政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

5.3 研究不足和展望

参考文献

致谢

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