金融调控对房地产上市公司资本结构的影响及对策分析

论文摘要

近几年随着国民经济的快速发展、人民生活水平的不断提高,我国房地产行业进入了一个飞速发展时期。房地产上市公司作为房地产行业的主体,在整个行业的发展中起着主导作用,其规范发展是房地产业健康发展的保证。但是目前我国房地产业出现了非理性的繁荣,房价虚高、投资过热等诸多问题接连出现,房地产公司本身也出现了诸多方面的问题如资本结构不合理、投资单一、缺少理性分析等等。针对这些问题国家采取了一系列的宏观调控政策。本文采用的事件研究法（Event-Study Method）,其在公司金融领域中被广泛应用于分析股价的影响。随着该方法的逐渐完善、成熟越来越多的被应用于产业经济学的研究。本文基于事件研究法（Event-Study Method）的思想及相关模型,试图在事件研究法的基础上建立资本结构因素分析模型,以考察房地产业金融调控政策对房地产公司资本结构产生的短期影响。结合国内外学者的大量文献,本文采用两个多变量回归模型（Multivariate Regression Models）,运用似无关回归（Seemingly Unrelated Regression）的估计方法考察一系列金融调控政策对房地产公司资本结构的影响。结合实证检验的结果及我国房地产企业资本结构质量现状,本文认为为优化整个房地产行业的资本结构,完善上市公司治理,应尽量完善融资体制,尽快推出房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts）,进行产业结合、建立行业自律性组织,以期推动房地产行业的快速健康发展。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 选题的目的和意义
• 1.3 本文的主要内容和研究思路
• 第二章 房地产宏观调控现状与研究方法
• 2.1 国外房地产宏观调控的做法
• 2.1.1 美国房地产宏观调控政策
• 2.1.2 其他国家房地产宏观政策
• 2.2 我国房地产宏观调控的历程
• 2.2.1 房地产宏观调控政策及分析
• 2.2.2 国六条的主要条款
• 2.3 事件研究法
• 2.3.1 事件研究法的雏形以及存在的问题
• 2.3.2 正常回报率的基准模型及检验
• 2.3.3 MVRM 模型
• 2.3.4 事件研究法的应用
• 第三章 金融调控对上市公司资本结构影响的实证分析
• 3.1 实证方法与样本选择
• 3.1.1 MVRM模型的改进
• 3.1.2 样本选择及数据获得
• 3.2 实证分析
• 3.2.1 分析期及假设的确定
• 3.2.2 定性分析
• 3.2.3 定量分析
• 第四章 我国房地产上市公司资本结构质量分析
• 4.1 我国房地产上市公司资本结构状况的描述性统计分析
• 4.1.1 房地产上市公司资本结构状况
• 4.1.2 资本结构状况行业对比分析
• 4.2 资本结构质量分析
• 4.2.1 研究指标
• 4.2.2 统计分析过程及结果
• 4.3 成因分析
• 4.3.1 房地产融资工具单一及融资机制不完备
• 4.3.2 房地产业的非理性运行
• 4.3.3 银行信贷业务存在管理风险
• 第五章 研究结论与对策
• 5.1 结论
• 5.2 目前我国房地产宏观调控所面临的挑战及对策
• 5.2.1 房地产宏观调控的必要性
• 5.2.2 我国房地产宏观调控面临的挑战
• 5.2.3 我国房地产宏观调控的对策
• 5.3 优化我国房地产上市公司资本结构的措施
• 结束语
• 参考文献
• 附表
• 致谢