上证A股市场ARCH效应比较研究

论文摘要

股票市场时刻都有起伏,波动一直存在,市场的参与者也因为对未来市场的不确定性而摇摆不定。有没有一种科学的方法研究股票市场的波动性,从现时波动情况预测未来市场的走势?在现实的需求下,ARCH类模型应运而生,它通过模型自身的估计和预测功能很好地诠释了市场的波动特征。本文以上证A股市场为样本,选取2007年1月1日—2010年12月31日之间A股市场每天开市的收盘价为样本数据,选用不同的ARCH类模型研究市场波动性,并比较不同模型的预测功能。其中,2007年1月1日—2009年12月31日之间数据用于市场波动性估计,2010年1月1日—2010年12月31日之间数据用于市场波动性预测。本文首先介绍了国内外学者关于股票市场波动性的研究现状;其次就现阶段国内外学者选用的主要研究模型做了简单归纳,为后文的研究奠定了理论基础;再次对文章所选研究数据进行ARCH效应分析,确定所选数据分布符合模型要求;接下来是本文的重点内容,即,比较不同的ARCH类模型的估计和预测结果,得出适合于本文研究的模型,并在模型的比较基础上进行了模型的改进尝试;最后结合模型估计和预测结果阐释了本文所选样本市场呈现如此波动的深层原因、揭示了研究结果的现实功能。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 前言
• 1.1 引言
• 1.1.1 股票市场的发展
• 1.1.2 市场波动性的定义
• 1.1.3 影响股票市场波动性的因素及研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 国外研究综述
• 1.2.2 国内研究综述
• 1.3 文章结构介绍
• 第2章 波动率研究模型介绍
• 2.1 历史波动性模型（HV 模型）
• 2.2 ARCH 模型
• 2.2.1 GARCH 模型
• 2.2.2 IGARCH 模型
• 2.2.3 GARCH—M 模型
• 2.2.4 EGARCH 模型
• 2.2.5 TARCH 模型
• 2.2.6 CARCH 模型
• 2.3 随机波动性模型（SV 模型）
• 2.4 隐含期权波动率模型（ISD 模型）
• 第3章 样本 ARCH 效应分析
• 3.1 自相关分析
• 3.2 ARCH 效应分析
• 第4章 不同 ARCH 类模型的运用与比较
• 4.1 GARCH 模型
• 4.2 GARCH-M 模型
• 4.3 非对称的ARCH 模型
• 4.3.1 TARCH 模型
• 4.3.2 EGARCH 模型
• 4.3.3 成分ARCH 模型（CARCH）
• 4.4 模型改进尝试
• 第5章 上证 A 股市场波动性的阐释
• 5.1 中国股市的起步晚
• 5.2 金融产品单一
• 5.3 美国次贷危机的影响
• 5.4 货币贬值
• 5.5 资金流向
• 5.6 市场反应不足
• 5.7 市场噪音
• 第6章 A 股市场波动性研究的现实功能
• 6.1 投资者理性投资
• 6.2 企业风险管理
• 6.3 学者确定研究风格
• 6.4 行业发展与市场监管同步
• 结语
• 参考文献
• 附件
• 攻读硕士学位阶段取得的成果
• 致谢