我国货币市场与资本市场协调发展问题研究

论文摘要

金融市场是现代市场经济体系的重要组成部分,其完善、健全与否是衡量一个国家经济发展水平高低的标准之一,是经济稳定发展的保障。金融市场是宏观经济与微观经济联系的纽带,是政府对经济进行宏观调控的主要场所。根据系统论的观点,只有作为子系统的这两个市场之间相互依存、相互沟通、协调发展,才能实现金融市场整体功能的有机结合,才能保证整个金融市场体系的正常运转。本文从货币市场与资本市场理论入手,分析了货币市场与资本市场联动关系,指出在发达的金融市场体系内,货币市场与资本市场的运动存在完全相关性,只要两个市场存在交易工具增值能力的差异,就必然引致资金在两个市场之间的再配置,引起两个市场收益率和供求关系的变化,而这一变化反过来又导致两个市场增值能力的改变。当这两个市场交易工具增值能力趋于一致时,就形成一种暂时的均衡状态,而不断变化的动态均衡就形成了二者的联动效应。通过分析当前我国货币市场与资本市场的现状,得出我国货币市场与资本市场发展严重不协调的结论,指出我国货币市场与资本市场由于种种原因在政策法规、管理体制、运行组织上存在着割裂发展,并给出了我国货币市场与资本市场非均衡发展的特点。通过目前资本市场交易状况影响货币市场融资交易利率和成交量,资本市场债券价格成为货币市场的重要参考等表现来看,我国货币市场与资本市场联动效应在不断的增强。通过分析我国货币市场与资本市场非均衡发展的原因、由此造成的不良影响,给出了货币市场与资本市场的协调发展对我国的经济发展具有重要的作用。并在总结和借鉴其他国家货币市场与资本市场发展历程和经验的基础上,本文给出了协调发展我国的货币市场与资本市场,实现金融市场的持续稳定发展的具体措施和建议:(1) 大力发展货币市场:进一步扩大货币市场交易主体,加快货币市场交易工具创新,完善金融工具,加快货币市场清算体系改革;(2) 逐步统一债券市场,加快发展企业债券市场;(3) 疏堵结合,实现货币市场与资本市场之间的资金良性互动,积极稳妥地推进商业银行上市,吸引资本市场资金流向商业银行; (4) 彻底改变国有企业融资制度,建立银证混业经营的

论文目录

• 一、前言
• （一） 问题的提出及其意义
• （二） 国内外理论研究进展
• （三） 文章研究重点与方法
• 二、货币市场与资本市场协调发展的依据与实践
• （一） 货币市场与资本市场概述
• 1. 货币市场的理论与实践
• 2. 资本市场的理论与实践
• （二） 货币市场与资本市场的协调发展的依据
• 1. 货币市场与资本市场关系的理论研究
• 2. 货币市场与资本市场的联动
• （三） 国外货币市场与资本市场协调发展的实践
• 1. 国外货币市场与资本市场发展历史逻辑
• 2. 货币市场与资本市场协调发展的实证案例:日本
• 三、我国货币市场与资本市场的非均衡发展及其原因
• （一） 我国货币市场与资本市场发展现状
• 1. 我国货币市场与资本市场的割裂发展
• 2. 我国货币市场与资本市场的非均衡发展的特点
• 3. 我国货币市场与资本市场联动效应不断增强
• （二） 我国货币市场与资本市场割裂发展的原因
• 1. 认识偏差:过分注重金融市场的筹资功能，而忽视其应有的政策功能
• 2. 政策障碍:对货币市场和资本市场实行人为的“隔离”政策，造成两个市场之间收益率的明显差别，促使货币市场资金大量违规流入资本市场
• 3. 制度缺陷:企业产权改革滞后，社会信用体系缺失
• （三） 我国货币市场与资本市场非均衡发展造成的影响
• 1. 货币市场发展滞后于资本市场对各自的负面效应
• 2. 货币市场与资本市场的分割对金融市场的影响
• 3. 货币市场与资本市场的分割导致社会融资交易成本上升
• 4. 货币市场与资本市场的分割对金融机构和投资者的影响
• 5. 货币市场与资本市场的分割对国家宏观调控的影响
• 6. 货币市场与资本市场的分割与金融国际化相悖
• 四、协调发展我国货币市场与资本市场对策研究
• （一） 我国货币市场与资本市场协调发展的意义
• （二） 大力发展货币市场
• 1. 货币市场发展空间巨大
• 2. 大力发展货币市场具体对策
• （三） 建立统一的债券市场，大力发展企业债券市场
• 1. 建立全国统一的债券市场
• 2. 大力发展企业债券市场
• （四） 彻底改变国有企业融资安排，建立银证混业经营的基础
• （五） 构建货币市场与资本市场之间资金合理流通的渠道
• 1. 货币市场与资本市场的种种联系
• 2. 构建两者间资金合理流通渠道的具体措施
• （六） 加大金融创新力度促进金融市场协调发展
• 1. 大力开展金融工具创新的意义
• 2. 金融工具创新的具体建议措施
• 参考文献
• 后记
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