我国的私募证券投资基金的发展模式选择研究

论文摘要

私募证券投资基金是社会经济发展到一定程度的必然产物,在国外发达国家和地区,以对冲基金为代表的私募证券投资基金发展已经臻于成熟,它与公募证券投资基金各自面向不同的投资人群,从而共同构成证券市场的主体力量。我国私募证券投资基金的发展还极不成熟,既没有合法化地位,例如大多以不同的形式存在于“地下”,而且运作也极不规范,投资工具也比较单一,所以发展受到了极大约束。为此,对我国私募证券投资基金的发展现状做出分析判断、对发展模式的选择与确定提出正确的对策和建议,是十分必要的。本文首先对私募证券投资基金及其发展模式的内涵和基本特征进行了界定和解析;然后,对我国私募证券投资基金的现状进行了剖析,并与美国和香港地区的私募证券投资基金的发展状况进行了分析、比较,指出了我国私募证券投资基金目前存在的问题;在此基础上给出了适合我国私募证券投资基金发展模式的选择和确定方法;最后,本文在推进我国私募证券投资基金的合法化进程、加快我国私募证券投资基金的制度建设、改善我国私募证券投资基金的外部环境等三个方面提出了相应的对策和建议。需要指出的是,根据本文研究,我们得到了2个重要的判断性结论:一是私募证券投资基金的发展模式主要有三个核心要素:即基金的组织模式、利益分配方式和法律监管。二是根据私募证券投资基金的基金管理人和投资人的委托代理关系,本文引入了委托代理模型,从而为不同模式下委托代理方建立了各自的效用函数并进行了求解。结果显示,有限合伙制和收益分成制能够最大限度减少委托代理双方的目标差异,可以为基金管理人提供了有效的约束与激励。通过分析本文认为,有限合伙制和收益分成制是发展我国私募证券投资基金的最优选择。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第1章 前言
• 1.1 选题背景和意义
• 1.2 文献综述
• 1.3 本文的创新与特色
• 1.4 本文的研究方法、研究思路与框架
• 第2章 私募证券投资基金的内涵及发展模式解析
• 2.1 私募基金的定义、分类和特征
• 2.2 私募基金与其它基金的比较
• 2.3 私募证券投资基金的发展模式解析
• 2.4 小结
• 第3章 我国私募证券投资基金的发展现状分析
• 3.1 我国私募证券投资基金的发展现状与特点总结
• 3.2 我国私募证券投资基金的发展目标
• 3.3 我国私募证券投资基金的发展约束
• 3.4 小结
• 第4章 私募证券投资基金发展模式的国际经验与启示
• 4.1 美国私募证券投资基金的发展模式
• 4.2 香港私募证券投资基金的发展模式
• 4.3 美国和香港地区私募证券投资基金的发展模式对我国大陆的启示
• 4.4 小结
• 第5章 我国私募证券投资基金的发展模式的确定
• 5.1 我国私募证券投资基金的发展模式的选择依据
• 5.2 我国私募证券投资基金的组织模式选择
• 5.3 私募证券投资基金的利益分配方式选择
• 5.4 我国私募证券投资基金组织模式和利益分配方式的可行性分析
• 5.5 对发展我国私募证券投资基金的政策建议
• 5.6 小结
• 第6章 结论及今后的研究方向
• 6.1 结论
• 6.2 今后的研究方向
• 本文注释
• 参考文献
• 后记
• 读研究生期间发表的论文