KMV模型的信用风险度量及其在江西省上市公司运用的研究

论文摘要

随着2008年国际金融危机的发生,信用风险越来越受到国际社会的广泛关注。但是由经济全球化带来的社会的发展使得传统的度量和管理信用风险的方法和手段已经远远不能适应当前复杂社会所发生的新情况和新问题,更不能满足人们对上市公司信用风险进行科学量化度量和有效管理的需要。通过借鉴和学习发达资本市场的先进的现代信用风险管理技术和方法,建立适合我国国情的区域经济信用风险度量模型和方法,是信用风险管理面临的一个重要课题。因此,对于一定区域内上市公司信用风险度量的研究不但具有理论意义,而且具有很强的现实意义。基于此,本文在对国外几种主要信用风险度量模型进行介绍和评述后,选择了在国外运用比较广泛而且适合我国实际情况的基于Black-Scholes-Merton标准欧式期权定价理论的KMV模型作为研究重点,并用其对江西省上市公司的信用风险进行了实证研究。研究过程中还对KMV模型进行了修正,并将其与未修正的模型的描述性统计结果进行了比较分析,而且根据KMV模型计算的结果,选取合适的财务指标对违约距离（DD）进行了回归分析及T分布检验,得出公司资产规模、盈利能力、偿债能力、成长能力和股价的稳定性对信用风险均有影响,其中又以公司资产规模和公司的成长能力的影响力最大。最后,通过实证研究过程和结果的分析,对KMV模型在我国的推广和应用给出了相关建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 选题意义
• 1.3 写作思路和研究方法
• 1.4 本文的框架结构
• 1.5 本文的创新和不足之处
• 第二章 文献综述
• 2.1 国内外研究现状
• 2.2 国外学术界对KMV 模型的研究
• 2.3 我国学者对KMV 模型的研究
• 第三章信用风险的内涵与特征
• 3.1 信用风险的内涵
• 3.1.1 信用的定义
• 3.1.2 信用风险的定义
• 3.2 经济全球化背景下信用风险的特征
• 3.3 我国上市公司信用风险状况
• 3.3.1 我国上市公司信用风险现状
• 3.3.2 我国上市公司信用风险产生原因
• 第四章 信用风险度量方法介绍
• 4.1 传统信用风险度量方法
• 4.2 传统信用风险度量模型构建理论的比较
• 4.3 现代信用风险度量模型
• 4.3.1 J. P 摩根公司的信用度量模型（CreditMetrics）
• 4.3.2 瑞士信贷银行的信用风险附加（CreditRisk+）模型
• 4.3.3 麦肯锡公司的信用组合观点模型（Credit Portfolio View,CPV）
• 4.3.4 KMV 公司的KMV 模型
• 4.4 现代信用风险度量模型构建理论的比较
• 第五章 基于标准欧式期权的KMV 模型的江西省上市公司信用风险计算
• 5.1 Black-Scholes-Merton 标准欧式期权定价模型
• 5.2 KMV 模型的基本思想
• 5.3 KMV 模型的假设条件
• 5.4 KMV 模型的计算步骤
• 5.5 样本参数确定
• 5.6 KMV 模型的评价
• 5.7 实证过程
• 5.8 信用风险影响因素的分析
• 5.9 对实证计算结果的分析和解释
• 第六章 建议及总结
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 在读期间公开发表论文（著）及科研情况