商业银行贷款隐含期权风险测量研究

论文摘要

利率市场化是中国金融体制改革和融入世界经济体系的必经途径,中国现正在积极逐步推进利率市场化。在利率市场化过程中,利率的波动将越来越频繁,利率风险会成为银行最主要的市场风险之一,利率风险管理也将成为银行资产负债管理的核心内容。隐含期权风险是利率风险的一种主要类型,本文主要研究如何对商业银行贷款隐含期权风险进行有效的测量。本文首先对隐含期权风险的概念做出界定,分析了隐含期权在商业银行资产和负债中的主要表现形式以及隐含期权风险对商业银行经营的影响。然后,通过比较分析几种传统的利率风险的测量方法,指出传统的麦考莱持续期因为忽视了隐含期权对资产和负债的现金流和市场价值的影响,所以不能用来测量隐含期权风险,而应采用更为先进的基于有效持续期的隐含期权风险测量方法,而其中有效持续期的计算关键在于对期权调整利差(OAS)的确定。在此基础上,本文分析了期权调整利差模型计算的具体流程,并指出利率路径模拟方法和提前偿付模型的选择是其中的关键。本文选取了国内外不同的住房抵押贷款样本作为研究对象,通过选取不同的利率期限结构模型和提前偿付模型,运用期权调整利差模型分别计算出其在具有隐含期权条件下的有效持续期。最后,本文对国内外抵押贷款中隐含期权风险测量的差异进行探讨,并就中国商业银行隐含期权风险控制和管理机制的构建提出了意见和建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 插图索引
• 附表索引
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 相关文献综述
• 1.2.1 国外文献综述
• 1.2.2 国内文献综述
• 1.3 研究思路及内容
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究内容
• 第2章 商业银行隐含期权风险研究基础及理论分析
• 2.1 隐含期权风险
• 2.1.1 商业银行及其隐含期权风险分析
• 2.1.2 隐含期权风险对商业银行的影响
• 2.2 作为隐含期权风险测量基础的利率期限结构
• 2.2.1 利率期限结构理论
• 2.2.2 利率期限结构模型
• 2.3 隐含期权风险测量方法比较分析
• 2.3.1 传统利率风险测量方法
• 2.3.2 隐含期权风险测量方法
• 第3章 商业银行隐含期权风险测量模型及其分析
• 3.1 OAS模型
• 3.2 利率路径模拟
• 3.3 提前偿付问题分析
• 3.3.1 影响提前偿付的因素
• 3.3.2 提前偿付模型
• 3.4 现金流计算
• 第4章 贷款提前偿付隐含期权风险测量实证研究
• 4.1 国外样本隐含期权风险测量
• 4.1.1 实证样本选取
• 4.1.2 实证方法设计
• 4.1.3 实证结果分析
• 4.2 国内样本隐含期权风险测量
• 4.2.1 实证样本选取
• 4.2.2 实证方法设计
• 4.2.3 实证结果分析
• 4.3 国内外隐含期权风险测量差异比较
• 4.4 商业银行隐含期权风险管理政策建议
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录A （攻读硕士学位期间发表的论文）
• 附录B （OAS计算程序）