金融市场开放与人民币定价的市场基础

论文摘要

人民币汇率改革的最终目标是实现由市场的供需关系决定的汇率水平，使汇率政策与货币政策分离，使央行在制定、执行货币政策时更具有独立性。但是目前，我国的外汇市场并不具备定价条件，我国外汇市场每日的交易量小，与外汇市场配套的金融市场条件尚不成熟，特别是债券市场发展滞后，人民币汇率定价的市场基础缺失。资本项目开放较低，资金流入与流出尚需跨越一些监管障碍，外汇市场的交易主体（供应方和需求方）还没有得到充分的培育和发展。本文从我国外汇市场的发展现状出发，以国际市场视野研究我国金融市场的发展水平和开放度与人民币定价的关系，并用面板数据分析方法量化国际债券市场和外汇市场的长期协整关系，旨在探究开放的金融市场对外汇市场的影响，这对于我国人民币定价机制的形成有着非常重要的指导意义。因此，我国要继续发展和壮大金融市场，尤其是债券市场，还要继续推进香港人民币离岸市场的建设，提高市场对国际投资者的开放度，长期致力于为外汇市场发展创造良好的宏微观金融环境，同时有序开放资本项目，拓宽人民币汇率形成机制的市场基础，逐步增加人民币汇率的弹性，并最终实现由市场的供需力量决定人民币汇率水平的长期目标。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 引言及写作意义
• 1.1 引言
• 1.2 本文的写作意义
• 第二章 相关研究文献综述
• 2.1 金融市场方面的文献综述
• 2.1.1 有关金融市场发展水平的文献综述
• 2.1.2 有关金融市场开放度的研究综述
• 2.2 外汇市场方面的文献综述
• 第三章 我国外汇市场规模及国际比较
• 3.1 我国外汇市场的发展现状
• 3.1.1 我国外汇市场规模
• 3.1.2 我国外汇市场的国际化程度--跨境交易
• 3.2 国际外汇市场发展趋势
• 3.2.1 全球外汇日交易量
• 3.2.2 全球外汇成交量的地域分布
• 3.3 总结
• 第四章 我国金融市场发展和对外开放度
• 4.1 我国金融市场发展水平
• 4.1.1 股票市场
• 4.1.2 债券市场
• 4.1.3 发展我国债券市场对于人民币定价机制的意义
• 4.2 我国金融市场的对外开放度
• 第五章 外汇市场与国际债券市场的关系
• 5.1 数据来源
• 5.2 实证过程及结果
• 5.3 启示
• 第六章 主要结论与建议
• 参考文献
• 攻读硕士期间所发表学术论文
• 附录
• 后记