基于历史模拟法的市场风险VaR模型改进研究

论文摘要

金融创新和金融全球化使得现代金融机构的经营活动日益暴露与剧烈的市场风险之下。尤其是近年来国内外诸如1997年东南亚金融危机、2006年“国储铜”等一系列重大市场风险事件使得市场风险的测控成为国际监管组织、各国政府以及银行业的重大课题之一。2006年底,巴塞尔新资本协议在全球范围内实施,中国金融市场全面对外开放,中国银行业等金融机构直接面对外资金融机构的竞争与挑战,对我国金融监管工作和银行的市场风险管理水平提出了更紧迫与严格的要求。因此,我国银行业等金融机构应积极学习国外先进的市场风险测量理论与技术,迅速提高自身的市场风险管理水平,进而提高自身相对于国外金融机构的竞争实力。这既是适应巴塞尔新资本协议和我国金融监管工作的要求,也是全面应对国外同业冲击的必然选择。本文在巴塞尔新资本协议框架下,探讨如何研发适合我国银行等金融机构市场风险测量的VaR模型和方法。首先,论文在对国外各种先进VaR方法的介绍与分析的基础上,选择适合我国银行等金融机构当前情况的历史模拟法作为研究对象;其次,针对制约它有效性的两大瓶颈,数据不足及市场风险因子难以加权作了改进,提出了基于历史模拟法的VaR改进模型;再次,利用我国二级市场相关数据对该模型进行了实证分析。实证的结果表明,该模型不仅市场风险测算效率要高于传统的历史模拟法,而且相对于其他VaR模型也有着许多优势,一方面它同时兼顾了市场风险和流动性风险;另一方面,它也很好地体现了一个基本原则:资本的节约和审慎的风险管理之间要实现平衡。这一原则无论对风险计量模型开发者本身还是对金融监管部门来说,都是至关重要的。最后,本文对VaR模型在我国应用的障碍进行了分析,并提出了相应的对策。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 论文选题背景、目的及意义
• 1.1.1 论文选题的背景
• 1.1.2 论文选题的目的和意义
• 1.2 国内外VaR研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.2.3 国内外VaR研究文献述评
• 1.3 论文的总体思路与研究方法
• 1.3.1 论文总体思路
• 1.3.2 论文的研究方法
• 1.4 论文的创新之处
• 第2章 论文相关理论与方法
• 2.1 银行相关概念辨析
• 2.1.1 商业银行和投资银行
• 2.1.2 新资本协议银行和其他商业银行
• 2.1.3 大型商业银行和非大型商业银行
• 2.2 市场风险的含义、识别与种类
• 2.2.1 市场风险的含义
• 2.2.2 市场风险的识别
• 2.2.3 市场风险的种类
• 2.3 市场风险测量方法
• 2.3.1 传统的市场风险测量方法
• 2.3.2 市场风险测量的VaR方法
• 2.4 本章小结
• 第3章 VaR计算方法分析
• 3.1 历史法和历史模拟法
• 3.1.1 历史法
• 3.1.2 历史模拟法
• 3.2 参数法
• 3.2.1 单个资产的VaR
• 3.2.2 组合的VaR
• 3.3 蒙特卡罗模拟法
• 3.3.1 蒙特卡罗方法基本原理
• 3.3.2 VaR的蒙特卡罗模拟法
• 3.3.3 两变量的蒙特卡罗模拟
• 3.3.4 三个以上具有相关性的资产的模拟
• 3.4 VaR的补充分析方法
• 3.4.1 压力测试
• 3.4.2 极值法
• 3.5 VaR计算方法的比较分析
• 3.6 VaR方法的事后检验
• 3.7 本章小结
• 第4章 基于历史模拟法的VaR模型改进及实证研究
• 4.1 选择基于历史模拟法的VaR模型进行改进的原因
• 4.2 模型改进和样本数据选取
• 4.2.1 模型改进
• 4.2.2 样本数据的选取
• 4.3 实证研究及结果分析
• 4.3.1 操作步骤
• 4.3.2 实证结果及分析
• 4.4 事后检验及结果分析
• 4.4.1 检验步骤
• 4.4.2 事后检验的结果及分析
• 4.5 实证及事后检验的结论
• 4.6 本章小结
• 第5章 基于历史模拟法的VaR改进模型在我国的应用障碍及对策分析
• 5.1 基于历史模拟法的VaR改进模型在我国应用的障碍
• 5.2 基于历史模拟法的VaR改进模型在我国应用的对策
• 5.3 本章小结
• 结论
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果
• 致谢