基于利率非平行移动风险控制的资产负债组合优化模型

论文摘要

资产负债管理能力是现代商业银行的基本能力,其核心是价值创造和风险控制,商业银行资产负债组合优化是现代商业银行信贷管理框架中的核心内容,它对于保持银行资产“三性”的最佳组合,实现商业银行的效益最大化目标至关重要。市场利率的变化导致银行资产与负债的价值均发生变化,进而导致银行的所有者权益发生变化引起银行股东财富的风险。因此利率风险免疫对商业银行具有极其重要的作用。本论文共分四章,第一章介绍本文的研究背景、研究内容及研究框架;第二章是介绍现金流离散度零缺口免疫组合优化原理,第三章介绍了基于利率非平行移动风险控制的资产负债组合优化模型,第四章是应用实例与对比分析。论文的主要研究成果如下:(1)提出了现金流离散度零缺口免疫原理。运用不加任何利率期限结构假设条件的现金流离散度对银行的利率风险进行免疫,避免久期在实际运用中有效性受到限制的问题。计算银行各项资产负债的现金流离散度,构建基于现金流离散度零缺口的银行资产负债优化模型的约束条件。(2)建立了基于利率非平行移动风险控制的资产负债组合优化模型。以银行各项贷款组合收益最大为目标函数,以现金流离散度M~4零缺口为免疫条件,并结合法律、法规和银行的经营管理约束,运用线性规划,建立了利率非平行移动风险控制的银行资产负债组合优化模型。本文的主要特色与创新:(1)通过现金流离散度的零缺口免疫匹配银行的资产与负债、控制了利率期限结构非平行移动带来的利率风险。现有同类研究的久期免疫条件建立在利率期限结构平行移动的假设基础上,事实上利率的平行移动风险仅仅是非平行移动风险的一个特例,因此本研究的利率期限结构非平行移动的风险免疫更具有普遍性。(2)通过不同时段的远期收益率来贴现资产和负债的现金流、使现金流离散度的计算更加准确。反映了不同时期收益率变化对各期现金流的影响,提高了现金流离散度的计算精度,改变了现有研究的久期免疫用恒定的名义利率贴现现金流的做法。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景与意义
• 1.2 资产负债管理理论的研究进展
• 1.2.1 资产管理理论研究
• 1.2.2 负债管理理论研究
• 1.2.3 资产负债管理理论研究
• 1.3 利率风险控制下资产负债管理模型的研究现状评述
• 1.3.1 基于Macaulay久期免疫的利率风险控制模型
• 1.3.2 基于Fisher-Weil久期免疫的利率风险控制模型
• 1.3.3 基于有效久期免疫的利率风险控制模型
• 1.4 研究内容及研究框架
• 1.4.1 研究内容
• 1.4.2 研究框架
• 2 现金流离散度零缺口免疫组合优化原理
• 2.1 现金流离散度零缺口免疫的基本思路
• 2.2 现金流离散度的基本原理
• 2.2.1 远期利率连续复利贴现
• 2.2.2 现金流离散度的度量
• 2.2.3 单项资产与负债的现金流离散度
• 2.3 基于现金流离散度缺口的利率风险免疫条件
• 2.3.1 银行净值的变化量的推导
• 2.3.2 现金流离散度缺口免疫条件
• 2.4 数量结构对称原理
• 2.5 现金流离散度缺口免疫组合优化原理的特色
• 3 基于利率非平行移动风险控制的资产负债组合优化模型
• 3.1 目标函数的建立
• 3.2 约束条件的建立
• 3.2.1 现金流离散度缺口免疫条件的建立
• 3.2.2 流动性约束条件的建立
• 3.3 资产负债组合优化模型的建立
• 3.4 基于利率非平行移动风险控制的组合优化模型的特色
• 4 应用实例及对比分析
• 4.1 银行的基本信息
• 4.2 负债的现金流离散度的计算
• 4.2.1 存款类负债现金流离散度的计算
• 4.2.2 债券类负债现金流离散度的计算
• 4.3 资产的现金流离散度的计算
• 4.3.1 非贷款类资产现金流离散度的计算
• 4.3.2 上存总行（6个月）资产现金流离散度的计算
• 4.3.3 贷款类资产现金流离散度的计算
• 4.4 模型的建立求解
• 4.4.1 目标函数的建立
• 4.4.2 现金流离散度缺口免疫条件的建立
• 4.4.3 流动性约束条件的建立
• 4.4.4 优化结果
• 4.5 模型的对比分析
• 4.5.1 对比分析所采用的模型
• 4.5.2 对比分析的标准
• 4.5.3 对比分析所采用的模型2的优化结果
• 4.5.4 对比分析数据的计算
• 4.5.5 对比分析的结论
• 结论
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表学术论文情况
• 攻读硕士学位期间参加科研课题情况
• 致谢